波浪理論的缺陷

　　1.波浪理論家對現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經(jīng)完成而開始了另外一個浪呢?最難判斷的就是第一浪什么時候會開始?因為熊市的尾端消息面并不利于市場的好轉(zhuǎn)，很多情況都把第一浪還看成是熊市的反彈。這就導(dǎo)致第二浪調(diào)整的時候不但不能逢低吸納，反而匆匆離場，錯失大好良機。

　　例如2005年6月份的時候，上證指數(shù)從998點起來，快速上漲了一個交易日，盡管漲幅十分可觀，但隨后又被拉回到104點的位置。接著又從104點上漲到同年9月份的1223點，雖然超過20%的漲幅，是一個比較強烈轉(zhuǎn)折的信號，可是脆弱的市場經(jīng)不起陰線的考驗，上證指數(shù)在隨后的一段時間又被拉回到1067點的較低位置。從交易量上看，2005年6月份到12月份，半年的時間內(nèi)，市場交易還是很低迷。2005年12月6日的1074點，上證指數(shù)而今邁步從頭越，持續(xù)上漲，并稍為攜帶溫和的交易量突破前期的高點1223點，此時此刻，如果按照江恩理論市場超越平衡的理論，完全可以判斷市場已經(jīng)發(fā)生趨勢逆轉(zhuǎn)。但波浪理論還不能明確的指示市場已經(jīng)開始了一輪新的上升驅(qū)動浪，直到2006年4~5月份，市場明顯價升量增的時候，波浪理論才確切無誤地告訴投資者牛市來了。而時間告訴我們，牛市其實開始了快一年了，不少股票上漲幅度超過100%甚至更多了。

　　波浪理論由徘徊期到明朗期轉(zhuǎn)變是一個比較難下結(jié)論的過程，如果要避免這個缺陷出現(xiàn)，就得扎實學(xué)好波浪理論的基本理論，同時最好能兼顧別的理論綜合判斷，江恩理論不失為一套很好彌補波浪理論這個缺陷的好幫手。江恩理論在趨勢逆轉(zhuǎn)的判斷上有獨到之處，有興趣的投資者可以讀一些關(guān)于江恩理論的書籍。

　　2.波浪理論對如何才算是一個完整的浪，艾略特本人沒有明確定義，盡管可以借助黃金分割比率來計算出各個波浪大致的波幅，但在股票市場的升跌次數(shù)有時不按五浪升三浪跌這個標(biāo)準(zhǔn)的模式出現(xiàn)。同時波浪的結(jié)構(gòu)也變異成延長浪或其他復(fù)雜形態(tài)的出現(xiàn)，而增加了界定一個完整波浪的難度。從而常常被其他技術(shù)分析人士批評波浪理論為“事后諸葛亮”。要避免這個缺陷，我的心得是對市場要先定性，再定量，這對界定一個完整的波浪很有幫助。

　　3.波浪理論有所謂伸展浪，有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什么時候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢?艾略特卻沒有明言。

　　4.波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，升一百幾十年都可以。從理論上講，人類社會也是在歷史車輪的推動下滾滾向前發(fā)展的，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市又何嘗不是如此呢?只是要界定波浪的延伸，而且分形延伸下去，確實頗費周折，所以這也常常招致評判。

　　5.經(jīng)濟(jì)上的預(yù)測都是一種市場行為，即屬于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。股市現(xiàn)在也歸類于行為金融學(xué)，而艾略特的波浪理論是一套用于預(yù)測股市、期市、匯市的技術(shù)分析工具，難免有主觀成分。在市場運行受情緒影響而并非機械運行的背景下，波浪理論運用在變化萬千的股市不可避免有出錯的機會。尤其是波浪理論易學(xué)難用，可用難精，要精益求精更是難上加難。

　　6.波浪理論不能完全運用于所有個股的選擇上。尤其是一些袖珍股，或被人為操作的股票。換句話說，波浪理論只適用于完全市場化的股票上。