投資大師約翰 ·鄧普頓留給股民的最后財(cái)富

　　投資大師約翰 ·鄧普頓爵士于2008年7月去世。但是早在2005年6月，他就給朋友和家人留下了一份備忘錄。這份備忘錄2010年才被發(fā)現(xiàn)，事后讀來(lái)，鄧普頓當(dāng)時(shí)的許多預(yù)言都已經(jīng)或者即將變成現(xiàn)實(shí)。金融混亂——在未來(lái)5年里很多國(guó)家都會(huì)是這樣。“混亂”這個(gè)詞是被用來(lái)表達(dá)利潤(rùn)率降低同時(shí)生活成本加速上漲的可能性。

　　人們?cè)絹?lái)越頻繁地問(wèn)我的意見(jiàn)，未來(lái)金融將發(fā)生什么?，F(xiàn)在我認(rèn)為各種危險(xiǎn)之多，之大，我一生前所未見(jiàn)。很有可能在2005年早些時(shí)候，繁榮的頂峰已經(jīng)離我們而去。

　　在過(guò)去一個(gè)世紀(jì)，通過(guò)把資產(chǎn)凈現(xiàn)值放在現(xiàn)金或者政府債券中，你可以獲得保護(hù)。現(xiàn)在，過(guò)剩是如此之巨，以至于大多數(shù)貨幣和債券都有可能持續(xù)失去購(gòu)買能力。

　　現(xiàn)在按揭和其他形式的債務(wù)超過(guò)1970年代之前的10倍。這會(huì)造成各種破產(chǎn)拍賣的增加。過(guò)剩產(chǎn)能將導(dǎo)致激烈的競(jìng)爭(zhēng)。這在經(jīng)營(yíng)航空的公司上已經(jīng)顯示出了毀滅性的效果。現(xiàn)在，這在航運(yùn)公司和其他行業(yè)也開(kāi)始顯現(xiàn)。而且，目前現(xiàn)金和流動(dòng)資產(chǎn)的過(guò)剩已經(jīng)把經(jīng)生活成本調(diào)整后的債券和按揭的利率壓低到接近零。很明顯，在未來(lái)幾年，大的調(diào)整是有可能的。

　　大部分大學(xué)和學(xué)校的教學(xué)方法要求學(xué)生在校學(xué)習(xí)，這些方法已經(jīng)徹底過(guò)時(shí)了。在未來(lái)三十年里，可能世界上一半的大學(xué)都會(huì)迅速消失。老化過(guò)時(shí)可能對(duì)人類的各種活動(dòng)產(chǎn)生毀滅性的影響，尤其在那些工會(huì)或官僚，或者政府管制阻礙進(jìn)步的地方。

　　自由競(jìng)爭(zhēng)的增加有可能讓那些最具盛名的機(jī)構(gòu)在未來(lái)五十年里消失，尤其在那些限制自由競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家更是如此。

　　加速的競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致利潤(rùn)率持續(xù)降低，在有些行業(yè)利潤(rùn)率甚至有可能變?yōu)樨?fù)的。超過(guò)10倍的人陷入債務(wù)之中，導(dǎo)致破產(chǎn)迅速增加。不僅借債的人會(huì)破產(chǎn)，很多放貸卻沒(méi)有抵押品的生意也會(huì)破產(chǎn)。選民將促使立法來(lái)救援補(bǔ)貼，把債務(wù)轉(zhuǎn)給政府，如房利美和房地美(FannieMay and Freddie Mac)。

　　研發(fā)和效率將繼續(xù)加速。最短可能在五十年內(nèi)，高達(dá)90%的教育將通過(guò)電子化完成?，F(xiàn)在，在地球上有幾乎超過(guò)100個(gè)獨(dú)立的國(guó)家，通訊方式迅速進(jìn)步。處于前百分之一的人有可能比其他人進(jìn)步得更快。這些前百分之一的人可能由百萬(wàn)富翁、創(chuàng)新者，或者高智能的人組成。對(duì)比顯示，繁榮流向那些有著最自由競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)家。

　　特別是計(jì)算機(jī)將對(duì)所有人類活動(dòng)有幫助，甚至包括那些還沒(méi)學(xué)會(huì)閱讀的人。

　　希望你們中的很多人能幫我們找到發(fā)表的期刊、網(wǎng)站和搜索引擎，幫助我們從加速的研究和發(fā)現(xiàn)中受益。

　　你只有把資產(chǎn)凈現(xiàn)值放到那些被證明有著最高的利潤(rùn)率和最快的盈利增長(zhǎng)的公司股票中才行。除此之外，我沒(méi)有找到任何更好的方法能在未來(lái)持續(xù)多年的金融混亂中成功。盈利能力，尤其在多個(gè)國(guó)家的盈利能力，仍將非常寶貴。