道氏理論一直被認(rèn)為是眾多市場(chǎng)理論的基礎(chǔ)，市場(chǎng)趨勢(shì)變換，但是主要市場(chǎng)趨勢(shì)的劃分可以分為空頭和多頭。本文主要介紹空頭市場(chǎng)的發(fā)展和特征。
主要的空頭市場(chǎng)是長(zhǎng)期向下的走勢(shì)，期間夾雜著重要的反彈，期間受到各種不利因素的影響，價(jià)格反映出最糟糕的狀況之后，走勢(shì)才會(huì)結(jié)束。
空頭市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段: 第一階段,市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價(jià)格;第二階段的賣壓是反映經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退; 第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓,不論價(jià)值如何,許多人急于求現(xiàn)至少一部分的股票。這項(xiàng)定義有幾個(gè)層面需要理清。"重要的反彈"(次級(jí)的修正走勢(shì))是空頭市場(chǎng)的特色,但不論是"工業(yè)指數(shù)",或 "運(yùn)輸指數(shù)",都絕對(duì)不會(huì)穿越多頭市場(chǎng)的頂部,兩項(xiàng)指數(shù)也不會(huì)同時(shí)穿越前一個(gè)中期走勢(shì)的高點(diǎn)。"不利的經(jīng)濟(jì)因素" 是指(幾乎毫無例外)政府行為的結(jié)果:干預(yù)性的立法,非常嚴(yán)肅的稅務(wù)與貿(mào)易政策,不負(fù)責(zé)任的貨幣或(與)財(cái)政政策以及重要戰(zhàn)爭(zhēng)。
空頭行情末期,市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)一步的利空消息與悲觀論調(diào)已經(jīng)產(chǎn)生了免疫力。然而,在嚴(yán)重挫折之后,股價(jià)也似乎上喪失了反彈的能力,種種征兆都顯示,市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到均衡的狀態(tài),投機(jī)活動(dòng)不活躍,賣出行為也不會(huì)再壓低股價(jià),但買盤的力道顯然不足以推升價(jià)格.......市場(chǎng)籠罩在悲觀的氣氛中,股息被取消,某些大型企業(yè)通常會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難。基于上述原因,股價(jià)會(huì)呈現(xiàn)狹幅盤整的走勢(shì)。一旦這種狹幅走勢(shì)明確向上突破......市場(chǎng)指數(shù)將出現(xiàn)一波比一波高的上升走勢(shì), 其中夾雜的跌勢(shì)都未跌破前一波跌勢(shì)的低點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候......明確顯示應(yīng)該建立多頭的投機(jī)性頭寸。
道氏理論在市場(chǎng)中有不同的走勢(shì)但是主要趨勢(shì)是不變的：
道氏理論的三種走勢(shì)
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