道氏理論的三種價(jià)格運(yùn)動(dòng)

　　平均價(jià)格指數(shù)通常包括三種類(lèi)型的運(yùn)動(dòng)，這三種運(yùn)動(dòng)或許會(huì)在同一時(shí)點(diǎn)存在。首先最為重要的就是主要運(yùn)動(dòng):它代表著股市整體向上或向下的主要方向，也就是眾所周知的牛市或熊市，其持續(xù)時(shí)間或許要數(shù)年之久。處于第二位的是次級(jí)運(yùn)動(dòng)，它是看起來(lái)最具有欺騙性的運(yùn)動(dòng)。次級(jí)運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為牛市之中的回調(diào)行情，以及熊市之中的反彈行情。這些次級(jí)運(yùn)動(dòng)通常會(huì)持續(xù)三周到幾個(gè)月之久，處于第三位的，通常也屬于不太重要的運(yùn)動(dòng)，那就是平均價(jià)格指數(shù)的日間波動(dòng)。

　　令每一位駕駛員終生難忘的事，莫過(guò)于第一次駕駛時(shí)腦袋和手腳之間出現(xiàn)的錯(cuò)亂狀況。坐在身邊的陪練，苦口婆心地講解如何在瞬間同時(shí)執(zhí)行看路況、踩剎車(chē)等動(dòng)作。然而隨著駕駛經(jīng)驗(yàn)的增多，油門(mén)和剎車(chē)的使用與看路況的動(dòng)作逐漸合而為一，并且慢慢地變成了習(xí)慣。以此類(lèi)推，初學(xué)者第一次接觸道氏理論所說(shuō)的三種運(yùn)動(dòng)時(shí)，難免也會(huì)存在類(lèi)似的錯(cuò)亂狀況。但是如果假以時(shí)日他們對(duì)三種價(jià)格運(yùn)動(dòng)的把握技巧，也會(huì)慢慢做到得心應(yīng)手。次級(jí)運(yùn)動(dòng)只會(huì)讓市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)暫時(shí)變化，這與剎車(chē)對(duì)汽車(chē)的效果完全相同:它們都是對(duì)超速運(yùn)行施加的有效控制。至于汽車(chē)油門(mén)，它對(duì)于推動(dòng)汽車(chē)減速和加速，效力可以與價(jià)格運(yùn)動(dòng)中的日間波動(dòng)相提并論。有時(shí)候股票市場(chǎng)日間波動(dòng)與市場(chǎng)主要運(yùn)動(dòng)或次級(jí)運(yùn)動(dòng)的方向相同，有時(shí)候則相反。

　　對(duì)于這三種類(lèi)型的運(yùn)動(dòng)，透徹理解每一種運(yùn)動(dòng)對(duì)于掌握道氏理論具有關(guān)鍵作用，考慮到這一點(diǎn)，我們先拋磚引玉地給出漢密爾頓社論文章中的一些觀點(diǎn)：

　　我們必須對(duì)道氏理論的精髓了然于心。股市包括三種類(lèi)型的運(yùn)動(dòng)：主要運(yùn)動(dòng)、次級(jí)運(yùn)動(dòng)、日間波動(dòng)。主要運(yùn)動(dòng)代表市場(chǎng)整體是向上還是向下，通常歷時(shí)一年到三年不等。次級(jí)運(yùn)動(dòng)包括回調(diào)或反彈，通常歷時(shí)幾天到幾個(gè)星期不等。另外還有日間波動(dòng)。這三種運(yùn)動(dòng)如影隨形，就像奔涌向前的波浪一樣，盡管每一浪會(huì)朝著海岸沖得更遠(yuǎn)，但其間的回調(diào)不可避免?；蛟S我們可以這樣理解，次級(jí)運(yùn)動(dòng)使勢(shì)不可擋的股市主要運(yùn)動(dòng)稍息了片刻，盡管前進(jìn)的步伐貌似受阻，但自然規(guī)律不可逆轉(zhuǎn)。

　　漢密爾頓還對(duì)股市三種運(yùn)動(dòng)做過(guò)如下解釋?zhuān)?/p>

　　“我們常指出股票價(jià)格變化的進(jìn)程中通常有三種趨勢(shì)。它們是市場(chǎng)主要運(yùn)動(dòng)，不論向上或向下，可能持續(xù)數(shù)年之久，至少很少有少于一年的;接著是市場(chǎng)次級(jí)運(yùn)動(dòng)，可能持續(xù)從1個(gè)月到3個(gè)月不等;這兩種趨勢(shì)同時(shí)運(yùn)行，顯然它們之間可能方向相反。它們還進(jìn)一步被日間波動(dòng)復(fù)雜化，日間波動(dòng)是第三種趨勢(shì)，它與航海員在復(fù)雜水域航行時(shí)需要考慮的情況相似。

　　在二十五年之前，這三種市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)是這樣表述的:我們經(jīng)常指出，同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的股票市場(chǎng)代表著三種價(jià)格運(yùn)動(dòng)。第一種是由交易者們的操作所引起的日間波動(dòng)，它也可以稱(chēng)為第三級(jí)別的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng);第二種是反映市場(chǎng)投機(jī)情緒漲落的次級(jí)運(yùn)動(dòng)，通常會(huì)持續(xù)二十天到六十天左右，它可以稱(chēng)為第二級(jí)別的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng);第三種就是主要運(yùn)動(dòng)了，它通常情況下會(huì)持續(xù)幾年的時(shí)間，通常是由股票價(jià)格向其內(nèi)在價(jià)值的回歸所引起，我們也經(jīng)常把它叫做基本趨勢(shì)。

　　1914年的《華爾街日?qǐng)?bào)》，還有一些簡(jiǎn)短的評(píng)論：“再次補(bǔ)充解釋一下，查爾斯·道的理論，已被多年的觀察證實(shí)，該理論認(rèn)為市場(chǎng)同時(shí)存在三種運(yùn)動(dòng)。第一種是主要運(yùn)動(dòng)，持續(xù)1年以上。第二種是熊市中偶爾的反彈，或牛市中的回調(diào)。第三種就是日間波動(dòng)。”

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