如何更好的利用深度實值看漲期權

　　除了我們之前介紹過的買進看跌期權外，深度實值看漲期權的空頭也可以作為股票空頭的替代品，深度實值看漲期權的空頭所獲得的收益幾乎和股票價格的下跌速度保持同步，直到股票價格接近該看漲期權的執(zhí)行價格。

　　和賣出股票一樣，這種股票的替代品可以用出售昂貴的深度實值看漲期合約來獲得可觀的現(xiàn)金收入，將這筆現(xiàn)金投資于短期債券或定期存款，個股期權投資者就可以獲得利息收入。

　　此外，賣出看漲期權還可以實現(xiàn)投資者在目標點位賣出股票的目標。我們常常會聽到投資者發(fā)出類似的感慨：“如果這只股票再漲幾個點，我就將手上的這只股票止盈出場。”有了該股票的看漲期權，投資者只需要選擇合適的執(zhí)行價格賣出看漲期權來達到自己的期望。

　　例如，某只股票的交易價格為77美元，投資者持有一定數(shù)量的這只股票，他將止盈的目標設置為80美元，這時他可以賣出執(zhí)行價格為80美元的該股票看漲期權，獲得權利金收入4美元。

　　如果投資者被指派行權，投資者將以每股80美元的價格出售他所有的股票，這正好滿足他最初的期望;如果直到期權到期日，股票的價格始終低于80美元，這期權將過期，而投資者則可以因為這筆交易獲得每股4美元的權利金收益。不過他所持的股票頭寸還保留著，因為沒有達到他的止盈目標點位。

　　賣出深度實值看漲期權同樣也需要投資者在經(jīng)紀賬戶中存入相應的保證金。相對于深度實值看跌期權而言，深度實值看漲期權被執(zhí)行的概率較低，但如果遇到股票發(fā)放紅利的情形，期權被執(zhí)行的可能性會比較高，因為看漲期權的買方為了獲得股票中的紅利，很有可能在期權合約到期之前申請執(zhí)行該期權。

　　賣出股票同樣可以獲得現(xiàn)金流以及具有一定的杠桿作用，使用深度實值看漲期權的空頭來合成股票空頭的策略并沒有太大的優(yōu)勢，因而在實際中運用得較少。但這并不表示這種方法是無作用的。