股票投資的幾個要點

　　證券投資一般指債券投資和股票投資。對于債券投資來說，尤其是國債投資，一般可以根據內部收益率的比較在同類債券中進行篩選，而且目的主要是為了獲得利息收人而不是資本利得，利息收入比較確定，可以說是無風險的。而對于股票投資而言，必須要在理論上對投資和投機加以區(qū)別。一般而言，以價值為依據進行股票買賣稱之為投資，以價格為依據進行股票買賣稱之為投機。具體來說，股票投資從表面上來看是一種投機現象，但事實上股票投資在本質上反映宏觀經濟和微觀經濟兩個方面。

　　一方面，宏觀上股價指數在一定程度上反映了經濟增長，股票投資能夠分享經濟成長。國內證券市場有關人士一般認為，我國證券指數不反映宏觀經濟面，經濟增長放慢.而指數上揚;經濟增長加快，而指數卻有可能下跌。事實上，這種看法忽視了從中長期走勢來看待證券市場的問題，而只能看到靜態(tài)的一個局部。我們一直認為，股票指數能反映宏觀經濟的發(fā)展情況，對于我國證券市場也是如此。雖然在我國設立證券市場的初期，股市有過異常波動，但是從1994年以來，我國股市就一直在走一個上升通道，這反映了我國經濟也一直在走好。甚至經歷了今年下半年這次大幅調整，這一上升通道也并未被破壞。而從實證研究的結果來看，國內GDP等經濟指標與我國上證指數的收盤價及最低價具有相當強的相關關系，只是股指的波動幅度與經濟指標的增長幅度相關程度不高而已。而從國外的經驗來看，股價指數增長幅度在理論上比GDP增長幅度要大，甚至有可能達到2-3倍。因此，股票投資完全可能分享經濟成長所帶來的成果。

　　另一方面，微觀上個股走勢也反映了上市公司的發(fā)展情況。股價趨勢，也就是證券市場價格運行的方向。事實上，技術分析的一大前提即是“價格沿一定的趨勢運動”，因此趨勢的分析對于我們來說比較重要。我們分析股價的運行方向，我們可以發(fā)現，在一定的時期內股價總是沿著一定的方向在運行。一般來說，這種趨勢可以分為三類:一類是長期向上的趨勢，如1998年至2000年年初的東方電子，或上市以后一直到2000年時的清華同方(600100),等等;一類是長期沿一條中軸線上下震蕩運行的趨勢，如上市以后一直到2001年8月之前的贛粵高速(600269)，上市以后一直到2001年9月的天龍集團(600234),等等;再一類是長期向下的趨勢，這些個股數四川長虹(600839)最具有代表性，該股自1997年5月份以來一直處于下跌的過程中.而前期在2001年6月份上市的次新股由于市場整體行情走弱，目前也處于中長期下跌的趨勢中。而對比這些個股股價表現與公司業(yè)績之間的關系，我們不難發(fā)現，個股走勢與上市公司的業(yè)績成長情況有驚人的相似之處。因此，精選個股，也可能獲得公司業(yè)績成長所帶來的成長性。
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