撮合成交的原則以及過程

　　撮合成交是股票交易以及股票買賣方法中的關鍵一步。這個步驟是在交易所里而非證券商營業(yè)部里完成的。證券商在接受到客戶的委托以后.立即利用電腦終端機或專線電話將委托買賣內容迅速通知其在證券交易所的場內交易員或直接通過終端機輸入撮合系統(tǒng)主機.由于要買進和賣出某種股票的客戶不只是一家，所以他們通過雙邊拍賣的方式成交。

　　雙邊拍賣的主要方式有傳統(tǒng)的口頭競價和書面競價以及現(xiàn)代的電腦競價。這里我們主要介紹電腦競價。

　　現(xiàn)代的證券市場，由于其規(guī)模是越來越大，滲透越來越廣，繼續(xù)或完全依靠原始的人工操作是不可想象的.因此，必須廣泛借助于電子技術的充分應用。我國的證券業(yè)起步較晚，但技術起點較高，發(fā)展到現(xiàn)在，深、滬已基本上完全達到了電子化運作.撮合成交就是通過電腦競價來完成的。

　　一、電腦競價的原則

　　電腦競價是證券商通過計算機聯(lián)機系統(tǒng)進行買賣，即買賣雙方分別將買賣價格輸入計算機終端由電腦主機按照以下原則進行成交：

　　第一時間優(yōu)先的原則.即在競價過程中，如果交易者之間出現(xiàn)相同的要價或出價，則先要價或先出價一方優(yōu)先成交;

　　第二價格優(yōu)先原則。價格優(yōu)先原則反映在兩個方面。其一，在競價中，按市價委托者要先于限價委托者成交。其二.在競價中，股票賣出方的價低比賣出價高的優(yōu)先成交;股票買入方要價高的比要價低的優(yōu)先成交。

　　二、電腦競價的過程

　　1申報輸入

　　證券商將買賣指令輸入計算機終端機并通過計算機的聯(lián)機系統(tǒng)，將申報的指令傳給交易所，交易所的電腦主機接到申報后，發(fā)出已接收的通知，并由證券商打印“買賣申報回報單”。(這一過程將在標準的文割單上反映出來)。

　　2成交信息反饋

　　.由交易所電腦主機處理成交后，向成交的雙方的證券商發(fā)出信號，通知成交結果，并由證券商在計算機終端打印出“成交回報單”。