首頁 > 股票投資 > 基本面 > 公司分析 > 正文

高價值企業(yè)的奧秘:低邊際成本or高重置成本

來源:【贏家江恩】責任編輯:fanxiaonan添加時間:2016-06-02 10:08:22
  有的企業(yè)不凡,有的企業(yè)平庸;有的企業(yè)有著很高的價值,而有的企業(yè)卻只能反復的圍繞凈資產(chǎn)做價值回歸。是什么讓這些企業(yè)有了如此差距?

  雖然有很多表面上的現(xiàn)象,如;技術(shù)方面,銷售方面,成本的把握和客戶心理等方面。但是實質(zhì)上是有一個簡單的衡量標準:重置成本。

高重置成本

  資金都是有著追逐利益的性質(zhì),所以它進入的都是有利益的領域,任何高收益的商機出現(xiàn)都會吸引著這些資金。而這時候就會有很多跟風的人跟隨,當跟隨的人越來越多,則整個行業(yè)的投資收益就會開始下滑。

  如果不過是資金的注入,規(guī)模的擴大甚至是優(yōu)秀的管理團隊則這個企業(yè)的重置成本就非常的低。只有具備了潛在競爭者無論付出怎樣的努力都難以簡單、快速復制其核心盈利能力的時候,這個企業(yè)才可能是高價值的,難以復制的,才是配享有高溢價的。

低邊際成本

  總之,一個企業(yè)從實業(yè)的邏輯推測來看當其重置成本遠高于其賬面價值時,其就具備了PB高溢價的基本條件,但不是所有的充分條件。

  其次,不是所有的企業(yè)都會有邊際利潤上升階段,而不同的企業(yè)邊際利潤的上升期也是有著很大的差別。具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)單位擴張的成本更低,但是效率卻更高,也更加容易獲得擴張過程中的邊際利潤上升,但是上升的持續(xù)期間是要取看行業(yè)特性和企業(yè)競爭優(yōu)勢的牢靠程度。

企業(yè)價值

  相反對于低邊際成本的輕資產(chǎn)型企業(yè)來說,主要的危險就是一旦產(chǎn)生利潤的主要無形資產(chǎn)要素被顛覆就容易被快速的替代,而且被替代的速度會遠遠超過依賴于有形資產(chǎn)盈利類型的企業(yè)。

  所以在這些企業(yè)當中本人最看好的有兩種,第一行業(yè)發(fā)展比較平穩(wěn),而且不會輕易出現(xiàn)重大技術(shù)顛覆性事件。第二不是單單依靠某一個專利這種單一競爭要素,而是形成產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

鄭州亨瑞軟件開發(fā)有限公司
版權(quán)所有

服務中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:datuav.com

銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889

注冊下載;