戴維斯雙擊的概念，戴維斯雙擊如何實(shí)現(xiàn)

　　“戴維斯雙擊”是由著名投資者斯?fàn)柋乜苽惔骶S斯提出的。“戴維斯雙擊”的投資原則可以簡單地理解為“魚和熊掌可以兼得”。是股票基本面分析方法一種重要的方式。先以較低的市盈率買入有增長潛力的股票，等待市場回暖，然后在牛市中以較高的市盈率賣出。這樣就可以獲得每股收益和市盈率的雙重收益，也就是業(yè)績和市盈率的“雙擊”。

　　一、戴維斯雙擊

　　戴維斯雙擊是指業(yè)績和估值同步增長(即市盈率)。我們知道：

　　股價(jià)=業(yè)績*市盈率

　　當(dāng)業(yè)績和估值同時(shí)增長時(shí)，股價(jià)的上漲是由兩個(gè)因素同時(shí)驅(qū)動的，這種驅(qū)動力特別強(qiáng)。

　　比如某上市公司去年每股利潤1元，今年預(yù)計(jì)增長20%，為1.2元。當(dāng)市場相對穩(wěn)定時(shí)，市場可能給出20倍的市盈率(PEG為1)。此時(shí)合理的股價(jià)是1.2 * 20=24元。

　　上市公司實(shí)際業(yè)績超過1.2元的，達(dá)到1.4元。那么，在PEG等于1的相同估值下，其合理股價(jià)應(yīng)該達(dá)到多少？現(xiàn)在它的增長率已經(jīng)達(dá)到了40%。如果這個(gè)40%是一個(gè)可持續(xù)的增長率，那么在PEG也是1的情況下，市場可能會給出40倍的市盈率。所以此時(shí)合理的股價(jià)就變成了1.4 * 40=56元。所以在這種條件下，雖然業(yè)績只超過預(yù)期的20%，但股價(jià)可以從24元漲到56元，漲幅133%。

　　二、戴維斯雙殺

　　理解戴維斯的雙擊，對于戴維斯的雙殺理解就更為簡單了。戴維斯雙殺是戴維斯雙擊的逆過程，即業(yè)績和估值(即市盈率)同步下降。

　　如果一家上市公司去年每股利潤1元，今年預(yù)計(jì)增長40%，那就是1.4元。市場可能會按照PEG給出40倍的市盈率，此時(shí)合理的股價(jià)是1.4 * 40=56元。

　　如果上市公司實(shí)際業(yè)績?yōu)?.2元。那么在同樣的PEG等于1估值下，市場可能給出20倍的市盈率。這時(shí)合理的股價(jià)會變成1.2 * 20=24元，這可能會導(dǎo)致迎來很長一段時(shí)間的下跌。

　　三、其他需要注意的事項(xiàng)

　　這里還要注意的是，戴維斯雙擊的業(yè)績已經(jīng)超預(yù)期增長，需要的是可持續(xù)增長，一般是主營業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性收益帶來的，從而帶來其估值的提升。如果是一次性增長，只會提升業(yè)績，不會提升估值。所以有時(shí)候會看到有的股票業(yè)績增長數(shù)倍，但股價(jià)表現(xiàn)平平。而有些股票，僅略超預(yù)期，卻引來了大幅上漲。同樣戴維斯雙殺導(dǎo)致的下滑也需要長期下調(diào)預(yù)期增速。對于成長股來說，一般在遇到市場的天花板時(shí)才會出現(xiàn)。如果一次性事件帶來的性能不及預(yù)期，那么被修復(fù)的可能性就高很多。

　　那么在投資中如何才能抓住“戴維斯雙擊”帶來的財(cái)富倍增的機(jī)會呢？

　　第一、堅(jiān)持價(jià)值投資。要想抓住“戴維斯雙擊”的機(jī)會，歸根結(jié)底還是要踐行價(jià)值投資的理念，即以被低估的價(jià)格買入一家好公司。但是，“估值高的好公司”或者“估值低但業(yè)績一般的公司”很難有“戴維斯雙擊”的機(jī)會。

　　上市公司基本面分析不僅僅是這一點(diǎn)，還需要其他數(shù)據(jù)的支持。

　　第二、要長期持股。上市公司業(yè)績的增長需要時(shí)間來實(shí)現(xiàn)，“戴維斯雙擊”也需要時(shí)間來驗(yàn)證。所以要耐心持有那些好的有潛力的股票和基金，才能有更多的機(jī)會分享業(yè)績和市盈率增長帶來的“戴維斯雙擊”。

　　第三、抓住低布局的機(jī)會挖掘一個(gè)好的公司需要很高的專業(yè)門檻。很多時(shí)候，當(dāng)一個(gè)好公司被發(fā)現(xiàn)的時(shí)候，通常是市場已經(jīng)給予一定關(guān)注的時(shí)候。這時(shí)候好公司的市盈率就不低了。普通投資者就沒有機(jī)會了嗎？其實(shí)市場的震蕩是有波動的，好的行業(yè)和公司也會有周期性的回調(diào)。如果對行業(yè)和公司未來的發(fā)展?jié)摿τ邪盐眨环猎诨卣{(diào)時(shí)降低布局，在市盈率上升、公司業(yè)績上升時(shí)，盡量分享乘數(shù)收益。