利率對(duì)股市的影響及其相關(guān)介紹

　　利率變化改變了上市公司的內(nèi)在價(jià)值

　　首先利率的變化會(huì)反映在企業(yè)的財(cái)務(wù)成本上，貸款利息的上漲或者下降，相應(yīng)的就會(huì)加重或者減輕企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。而利率的變化會(huì)改變企業(yè)的現(xiàn)金流量，而這也將影響到上市公司的估值。股票的內(nèi)在價(jià)值跟一定風(fēng)險(xiǎn)下的貼現(xiàn)率是成反比的，貼現(xiàn)率的上漲會(huì)導(dǎo)致股票的內(nèi)在價(jià)值下降，而股票的價(jià)格也會(huì)相應(yīng)的下降。

　　利率調(diào)整對(duì)股市影響的時(shí)間效應(yīng)

　　通常認(rèn)為，加息利空股市，降息則利好股市。而事實(shí)上，利率的調(diào)整只是會(huì)在短時(shí)間內(nèi)刺激到市場(chǎng)的交易行為，而對(duì)于股市整體總是并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。因此利息的調(diào)整并不是影響股市走向的關(guān)鍵因素，其主要是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的關(guān)鍵工具和因素，而能夠決定股市走向的是宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)的盈利能力以及投資者對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。因此對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，不能采用“加息就賣，降息就買”的固定套路，而是要通過(guò)更加宏觀的角度去分析經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)以及政策導(dǎo)向，從而判斷利率調(diào)整給市場(chǎng)帶來(lái)的影響。

　　下圖是央行一年期存貸款基準(zhǔn)利率跟上證指數(shù)的變化對(duì)比圖。而從圖中我們可以看出利率的變化跟股市的走勢(shì)并不是簡(jiǎn)單的反向關(guān)系。在圖中，A區(qū)和B區(qū)的兩者基本是出于同向變化的，而在C區(qū)的時(shí)候，利率沒(méi)有變化但是股市卻出現(xiàn)了一波行情，在D區(qū)的時(shí)候利率和上證指數(shù)走出了相反的走勢(shì)。

　　上面我們也說(shuō)過(guò)，利率主要是用于宏觀調(diào)控的，尤其是對(duì)CPI以及貨幣流動(dòng)性的調(diào)控。利率主要是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控來(lái)影響到股市的，而不是直接針對(duì)股市，只有當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時(shí)候，股市才有更好的上漲空間。

        利率調(diào)整對(duì)不同性質(zhì)的公司產(chǎn)生不同的影響

　　資金的借貸行為會(huì)發(fā)生在不同的領(lǐng)域，有的企業(yè)是借方，有的企業(yè)是貸方，而它們?cè)诶收{(diào)整中的收益剛好是相反的。由于不同公司自身現(xiàn)金流量情況的不同以及借貸資金數(shù)量不同，利率變動(dòng)對(duì)它們的影響也不懂，總的來(lái)說(shuō)就是對(duì)于負(fù)債率較高的公司影響要大一些。

　　利率對(duì)投資者的心理影響

　　不管是股市還是其它金融產(chǎn)品投資市場(chǎng)，投資者對(duì)于利率的變動(dòng)總是會(huì)有一些預(yù)期的，尤其是在市場(chǎng)即將到達(dá)拐點(diǎn)的時(shí)候，投資者對(duì)于利率變化的預(yù)期就會(huì)在短期的市場(chǎng)走勢(shì)上表現(xiàn)出來(lái)。市場(chǎng)對(duì)于利率調(diào)整的反應(yīng)程度，通常會(huì)取決于利率的實(shí)際調(diào)整幅度跟市場(chǎng)的預(yù)期情況是否相同。