震蕩市波段操作基金有效嗎

　　基金投資過程中，根據(jù)基金特點(diǎn)和市場環(huán)境變化，做階段性的投資了結(jié)，本身是無可非議的。但由于在實(shí)際操作過程中執(zhí)行難度較大，也不利于基金份額的穩(wěn)定，且容易對(duì)基金的成長造成影響，將股票上常用的波段操作運(yùn)用到基金投資中，難免有點(diǎn)牽強(qiáng)附會(huì)。正因如此，在對(duì)待基金波段操作的問題上，常常會(huì)受到投資者的質(zhì)疑。需要投資者在以下8個(gè)方面慎用波段操作。

　　第一、震蕩市場。從理論上講，波段操作應(yīng)當(dāng)有足夠的基金凈值價(jià)格差，才會(huì)存在價(jià)差套利，從而實(shí)現(xiàn)波段操作的可能。但對(duì)于股票型基金而言，贖回和申購之間有一段時(shí)間，而且在這段時(shí)間內(nèi)基金凈鎮(zhèn)的變化是不確定的，理論上的套利在現(xiàn)實(shí)中的成功概率值得推敲。因此，“波段操作”必須要面對(duì)股市的跳躍性特征，這種跳躍性通常表現(xiàn)為突發(fā)性和急速性，投資者很難把握得好。

　　第二、波段操作不適宜貨幣市場基金。貨幣市場基金是以每萬份基金單位收益和七日年化收益率作為投資收益的評(píng)定指標(biāo)。由于凈值永遠(yuǎn)是1.00元，也就不存在凈值價(jià)格變化的價(jià)差問題。因此，傳統(tǒng)意義上的基金波段操作均是針對(duì)以凈值反映投資收益變化的股票型基金和債券型基金。

　　第三、指數(shù)型基金的波段操作應(yīng)把握指數(shù)發(fā)展趨勢。指數(shù)型基金，特別是可上市交易的LOF.、ETF等基金，由于其可在證券市場上流通，并受供求關(guān)系的影響，其價(jià)格波動(dòng)相對(duì)于凈值波動(dòng)幅度會(huì)大一些。因此，選擇可上市交易的指數(shù)型基金，是進(jìn)行基金波段操作的首選。但也需要建立在指數(shù)長期的發(fā)展趨勢之上。只有這樣，才會(huì)有一定程度上的價(jià)差套利空間。

　　第四、保本型基金的波段操作應(yīng)遵循避險(xiǎn)期規(guī)定。保本型基金的主要投資優(yōu)勢就是通過一定的保本技術(shù)和引入擔(dān)保等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)保本期內(nèi)的投資者本金的安全，并在此基礎(chǔ)上分享基金的投資收益。投資者選擇保本期內(nèi)的套利，完成波段操作，將不享受保本型基金的本金安全和費(fèi)率優(yōu)惠。

　　第五、收益預(yù)期的實(shí)現(xiàn)不能靠波段操作來完成，投資者在投資任何一只基金前均會(huì)有一定的收益預(yù)期。但這種收益預(yù)期的實(shí)現(xiàn)是建立在基金長期運(yùn)作或者周期性運(yùn)作基礎(chǔ)之上的。投資者期望通過多次波段操作來實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)，不僅投資時(shí)機(jī)難以把握，而且還會(huì)折損較多的手續(xù)費(fèi)，并不利于基金投資收益的積累。

　　第六、波段操作應(yīng)善于利用基金轉(zhuǎn)換功能。為了節(jié)約基金贖回資金的到賬時(shí)間，投資者可以選擇基金產(chǎn)品線較為豐富的基金管理人，并在把握投資時(shí)機(jī)的前提下，將股票型基金轉(zhuǎn)換成貨幣市場基金，從而完成基金波段操作的過程。因?yàn)榛鸸芾砣藶榱斯膭?lì)投資者進(jìn)行基金產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)換，均會(huì)制定一定的基金轉(zhuǎn)換費(fèi)率優(yōu)惠辦法，降低了投資者在基金波段操作中的成本。

　　第七、以基金的換手率高低進(jìn)行基金的波段操作，常常面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。通過股票基金換手率的分析，投資者能夠更好地了解基金的交易特征以及操作風(fēng)格。一般換手率較低的基金，表現(xiàn)出穩(wěn)健特性，風(fēng)險(xiǎn)也較低，而換手率較高的基金，相對(duì)比較激進(jìn)且風(fēng)險(xiǎn)較高。同時(shí)，換手率高的基金交易費(fèi)用也高。

　　第八、波段操作不能將交易費(fèi)放置一邊。實(shí)踐證明，大部分投資者在贖回后，都會(huì)以更高的價(jià)格再申購回來，這樣很不劃算，一般的申購費(fèi)率為0. 25 %—0. 5 %，一個(gè)來回，1.5%—2%的收益率便化為烏有了。但長期投資則只做一次完整的交易，不必在交易費(fèi)用上精打細(xì)算、斤斤計(jì)較，還能夠培養(yǎng)良好的投資心態(tài)。

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