經(jīng)國家證券行業(yè)管理部門批準,允許本次活動的牽頭經(jīng)營者公開募集和吸收投資者加入合伙企業(yè),即發(fā)行公募基金,現(xiàn)為普通基金;私募股權(quán)投資活動中的投資者之間已經(jīng)建立完整的合同,但尚未被國家金融行業(yè)監(jiān)管的相關法律法規(guī)認可的,為私募股權(quán)基金。
公募基金在投資時,由于涉及投資者的利益,其運作受到嚴格監(jiān)管。但私募基金的投資行為不能違反《證券法》關于市場操縱的規(guī)定,在投資方式、持股比例、持倉等方面具有靈活性。
私募基金是指以非公開方式向特定投資者募集資金資金,以證券為投資對象的證券投資基金。私募股權(quán)基金是建立在大眾傳播之外的,因此對于私募基金了解不如共募基金
私募基金的運作模式
私募股權(quán)基金的主要組織形式包括以下幾種:公司制、契約制、信托制、有限合伙制、組合制等。以公司制為例,公司使私募股權(quán)基金擁有了完整的公司結(jié)構(gòu),運營更加正規(guī)規(guī)范。但如果采用企業(yè)私募基金的形式,就存在雙重征稅的弊端。傳統(tǒng)私募基金的運作模式主要是證券投資基金。
主要投資于證券和其他金融衍生品的證券投資基金通常以對沖基金、陽光私募股權(quán)基金、投資公司、私募股權(quán)基金等為代表。這類基金產(chǎn)品基本都是由基金經(jīng)理自己設置為開放式私募基金,可以根據(jù)投資者的要求和市場的發(fā)展趨勢,及時調(diào)整投資組合,改變投資理念,投資者可以根據(jù)基金凈值進行贖回。
除了證券投資基金之外,私募股權(quán)基金的運營模式還包括私募股權(quán)基金的新運營模式并購過橋、股權(quán)投資等。通常情況下,股權(quán)私募基金的前期招募工作是由管理人員首先完成的。在獲得足夠的投資后,成立了一個股權(quán)私人投資基金,并為基金單位建立了各種制度。其中最重要的是成立投資決策委員會和基金投資管理團隊。如果基金發(fā)現(xiàn)合適的投資機會,將對被投資企業(yè)進行盡職調(diào)查。在律師、會計師等中介機構(gòu)的控制下,如果目標企業(yè)符合基金管理人對風險評估和投資回報評估的要求,基金將與目標企業(yè)簽訂股權(quán)投資協(xié)議,基金將在股權(quán)投資,為企業(yè)提供資金。之后,分紅每年都會根據(jù)目標企業(yè)的經(jīng)營狀況進行獲取。一般情況下,基金會投資的是有上市前景的企業(yè),所以基金進駐后,往往會開始對目標企業(yè)的上市做各種規(guī)劃。公司上市后,經(jīng)過一段鎖定期,基金賣出股票實現(xiàn)成功退出。
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