如何分析年報(bào)數(shù)據(jù)

　　(1)股東權(quán)益比率

　　股東權(quán)益比率低，說(shuō)明公司自有資本少，外債多，自有資金周轉(zhuǎn)困難，資本經(jīng)營(yíng)成本上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升，尤其當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)趨于蕭條時(shí)，面臨倒閉的可能性加大。另一方面，當(dāng)該行業(yè)從低谷向上升時(shí)，股東權(quán)益比率高，負(fù)債輕的企業(yè)更容易迅速把握機(jī)會(huì)，提高業(yè)績(jī)。

　　(2)存貨

　　存貨上升的比例一般應(yīng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的上升比例相一致。當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入沒(méi)有較大的增加，存貨卻快速上升時(shí)，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品滯銷，業(yè)績(jī)特會(huì)下滑，應(yīng)對(duì)此提高警惕。

　　(3)毛利率

　　年報(bào)中沒(méi)有直接反映該數(shù)據(jù)，只要用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入就可算出。毛利率高，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品有較大優(yōu)勢(shì)，沒(méi)有碰到大的競(jìng)爭(zhēng)，或在競(jìng)爭(zhēng)中占上風(fēng)，這樣的企業(yè)一般可長(zhǎng)期投資。

　　(4)凈資產(chǎn)收益率

　　凈資產(chǎn)收益率高則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平高，企業(yè)在控制成本、加快資金周轉(zhuǎn)上都做得較出色。這樣的企業(yè)有持續(xù)發(fā)展的后勁，尤其是幾年來(lái)維持較高凈資產(chǎn)收益率的企業(yè)更加值得投資。

　　口企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的規(guī)律

　　閱讀年報(bào)時(shí)，更重要的是從中找出該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)律，為自己的投資提供明確的線索。首先，要找出企業(yè)每年的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)率，最好是把最近兩三年的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)成長(zhǎng)率作一個(gè)比較，看看它們的成長(zhǎng)是否穩(wěn)定，一般平均成長(zhǎng)率是多少。對(duì)于較穩(wěn)定的企業(yè)，我們就能預(yù)見(jiàn)明年的凈利潤(rùn)了，從而可以初步判定來(lái)年的股價(jià)，先人一步占據(jù)主動(dòng)。其次，要把中報(bào)與年報(bào)作一比較，找出上、下半年的利潤(rùn)各占多大比重，比如彩電企業(yè)一般下半年的利潤(rùn)是上半年的兩倍。找出這個(gè)規(guī)律后，在中報(bào)出來(lái)時(shí)，我們就可基本難確地預(yù)測(cè)其年收益了。

　　●找出企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)因

　　從資金投入來(lái)看，有的企業(yè)靠配股來(lái)成長(zhǎng)，有的企業(yè)主要靠當(dāng)年利潤(rùn)再投入來(lái)成長(zhǎng)。前者風(fēng)險(xiǎn)大，后者風(fēng)險(xiǎn)小。從產(chǎn)品來(lái)看，有的企業(yè)是投入新行業(yè)來(lái)尋求發(fā)展，有的企業(yè)是在原行業(yè)通過(guò)開(kāi)發(fā)新品、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率來(lái)尋求發(fā)展。通過(guò)對(duì)年報(bào)的細(xì)心閱讀，我們就可以找出企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)因，當(dāng)然有時(shí)動(dòng)因是多樣的。有了這一分析，我們平時(shí)從電視、電臺(tái)、報(bào)紙得到的產(chǎn)業(yè)及企業(yè)信息就可以派上用場(chǎng)，就能判斷該企業(yè)是否在成長(zhǎng)。

　　●看一下企業(yè)經(jīng)營(yíng)者是否誠(chéng)實(shí)

　　假如企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不誠(chéng)實(shí)，那么所有從報(bào)表中找出的規(guī)律都可能不真實(shí)，若持有該公司股票肯定心里會(huì)不踏實(shí)，想靠它盈利那就難了。從最近兩三年來(lái)公司對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)及實(shí)現(xiàn)情況，以及從公司對(duì)自己業(yè)績(jī)的評(píng)述當(dāng)中，從中報(bào)與年報(bào)的對(duì)照中，我們可以看出公司經(jīng)營(yíng)者是否誠(chéng)實(shí)。另外，還要注意公司是否更換了領(lǐng)導(dǎo)人，因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)人的更換會(huì)造成公司經(jīng)營(yíng)思路的改變，以往的規(guī)律也就不適用了。

　　以上是我們能從年報(bào)中獲得的一些有價(jià)值的公司發(fā)展情況的信息，從而加強(qiáng)投資考對(duì)公司股票的了解。