【案例】ER1009和ER1101之間跨期套利的可行性

　　對(duì)于跨期套利的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，在前面也經(jīng)過(guò)了很多，但是實(shí)戰(zhàn)的案例有些少，所以很多朋友說(shuō)還是不怎么能理解透，今天就通過(guò)實(shí)戰(zhàn)案例來(lái)幫助大家加深記憶，接下來(lái)就為大家?guī)?lái)ER1009和ER1101分析。

　　當(dāng)然我們所研究的ER1009和ER1101之間跨期套利的可行性并不是近期的，而是曾經(jīng)所研究過(guò)的一些歷史數(shù)據(jù)。他們的走勢(shì)及基差變化如下圖所示。

　　當(dāng)然想要看這二者之間是否具有可行性，還要從相關(guān)性、合約流通量還有季節(jié)性特點(diǎn)進(jìn)行分析。

　　第一：相關(guān)性

　　兩個(gè)合約是否具有相關(guān)性以及多大程度的相關(guān)是進(jìn)行套利的先決條件，不同的相關(guān)程度決定套利的開(kāi)倉(cāng)比例和風(fēng)險(xiǎn)收益，因此進(jìn)行套利之前必須對(duì)套利進(jìn)行相關(guān)性分析。

　　通過(guò)計(jì)算，菜籽油1009和豆油1009具有極強(qiáng)的正相關(guān)性，對(duì)30分鐘周期的收盤價(jià)相關(guān)性進(jìn)行測(cè)試，結(jié)果表明在30分鐘的周期上，相關(guān)系數(shù)為0.90。極強(qiáng)的正相關(guān)說(shuō)明套利的二者價(jià)格變化的一致性較強(qiáng)，價(jià)差的波動(dòng)范圍較小，套利風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但套利收益也相對(duì)較小。

　　第二：合約的流通量

　　合理的成交量和持倉(cāng)量是進(jìn)行套利交易的保障，在秈稻09和01合約的跨期套利中，由于兩者之間交割月份的不同，在不同時(shí)期的活躍程度不一樣，因此，進(jìn)行套利之前需要分析兩者的成交量和持倉(cāng)量。

　　09合約上市較早，目前為主力合約，成交量和持倉(cāng)量最大;01合約為下一個(gè)主力合約，從3月22日起，01合約開(kāi)始活躍，持倉(cāng)和成交均同步放大，目前日均的成交量在10000張左右，持倉(cāng)量在40000張，高的成交量和持倉(cāng)量意味著市場(chǎng)的流動(dòng)性充足，套利的滑動(dòng)價(jià)差成本較小。

　　第三： 早秈稻的季節(jié)性特點(diǎn)分析

　　由于早秈稻受種植周期和消費(fèi)周期的影響，因此價(jià)格的季節(jié)性特點(diǎn)很明顯。一般來(lái)說(shuō)，每年12月至次年1-2月為消費(fèi)的旺季，早秈稻價(jià)格上漲;3-5月、10-11月為季節(jié)性消費(fèi)淡季，需求疲軟，價(jià)格通常下跌，早秈米消費(fèi)也處于淡季，價(jià)格比較低迷;每年的6月為青黃不接時(shí)期，價(jià)格開(kāi)始回升;7、8、9三個(gè)月處于早秈稻收購(gòu)?fù)?，但由于收?gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，往往價(jià)格相對(duì)較高，早秈稻價(jià)格通常上漲;9、10月份中晚秈稻上市后，早秈稻收購(gòu)結(jié)束價(jià)格開(kāi)始逐步回落;在年底前后的消費(fèi)旺季，早秈稻價(jià)格又開(kāi)始新一輪上漲。因此，9月合約是收購(gòu)?fù)荆?月合約是消費(fèi)旺季，決定兩者之間的價(jià)差肯定是頻繁波動(dòng)，給市場(chǎng)提供了良好的套利機(jī)會(huì)。

　　以上就是有關(guān)ER1009和ER1101之間跨期套利的可行性的分析，希望你本文的知識(shí)能夠?qū)Υ蠹业耐顿Y有所幫助，如若您想要學(xué)習(xí)股票莊家吸籌方面知識(shí)可點(diǎn)擊進(jìn)入，最后預(yù)祝大家投資順利。