并不是所有期指都有限價(jià)

　　股指市場(chǎng)和股票市場(chǎng)如影隨形，密不可分。然而事實(shí)上，二者常常又若即若離。也就是說，期指和股指的價(jià)位，未必時(shí)時(shí)相同，有時(shí)是有差距的，故有高水、低水之分。期指的點(diǎn)數(shù)，高于目前的股指時(shí)，就出現(xiàn)高水;期指的點(diǎn)數(shù)，低于目前的股指時(shí)，就出現(xiàn)低水;當(dāng)期指與股指的點(diǎn)數(shù)相差無幾時(shí)，就出現(xiàn)了平水。

　　當(dāng)股市震幅加劇時(shí)，期指市場(chǎng)更是大浪滔天，因?yàn)槠谥钢桓侗ＷC金就可大肆買賣，這種以小博大的杠桿作用，在大風(fēng)大浪中對(duì)投機(jī)者的沖擊的后果是大悲大喜。

　　國(guó)外股市震蕩猶如海嘯，一次升跌，有時(shí)可以一千點(diǎn)或幾千點(diǎn)，尤其在大股災(zāi)時(shí)更是如此。一旦做錯(cuò)方向，會(huì)輸?shù)镁?，甚至債臺(tái)高筑。話又說回來，一旦市場(chǎng)順著自己的預(yù)測(cè)方向準(zhǔn)時(shí)而來，盈利自然豐厚之至。

　　在期指市場(chǎng)上一天沒有平倉，合約就會(huì)繼續(xù)運(yùn)作下去。一旦保證金蝕盡，事情并未完結(jié)，經(jīng)紀(jì)商會(huì)向客戶追回所欠金額。而所有這些輸?shù)舻腻X，正是贏家所獲得的利益。因此，這個(gè)市場(chǎng)，買賣的結(jié)局，只有贏家和輸家之分。好在市場(chǎng)上有“每日限價(jià)”的規(guī)矩，使輸家不致因波幅過大而令很多投資者虧空，以致使市場(chǎng)出現(xiàn)大量欠債。

　　一般過了每日限價(jià)，市場(chǎng)就有權(quán)宣布停板，不過，停板僅僅是15分鐘。在這15分鐘內(nèi)，投資者決定是否平倉止蝕，先行離場(chǎng)。即使已經(jīng)獲利的，也可決定是否平倉結(jié)算?？傊?，這短暫的休整期可使人們冷靜下來，迅速作出抉擇。恒生期指的限價(jià)為每日150點(diǎn)，即每日不論漲、跌不超過昨日收盤價(jià)的150點(diǎn)，亦即震蕩區(qū)間為300點(diǎn)，超過則出現(xiàn)停板。

　　并不是所有期指都有限價(jià)，只有較遠(yuǎn)的期指才有限價(jià)的限制。而月期指及下個(gè)月的期指則無限價(jià)。因此，最活躍的期指品種是即月和下個(gè)月，而遠(yuǎn)期如三個(gè)月或六個(gè)月則清淡得多。大多數(shù)投機(jī)者最喜歡炒作的即月期指，月初買入或沽空，最晚月末就結(jié)算了事，有的中途平倉，所以長(zhǎng)則一個(gè)月，短則即日行情可平倉。當(dāng)然，一旦人們有預(yù)期若干月后期指會(huì)大幅漲落的功夫，提早買入或沽空，則遠(yuǎn)期利潤(rùn)是很豐厚的。但遠(yuǎn)期期指由于交投清淡，想平倉優(yōu)較困難，特別是看錯(cuò)方向，如做多頭而大跌，沽空時(shí)大漲，保證金難以為繼，要止蝕也毫無辦法。因此，做現(xiàn)貨月期指比較容易把握。只有等臨近現(xiàn)貨月末，才可考慮買賣下個(gè)月的期指。

　　然而，如果資金充足，又有預(yù)側(cè)后市拐點(diǎn)的功夫，則投資遠(yuǎn)期期指的收獲會(huì)更豐厚得多。比如有人在1997年初已經(jīng)發(fā)現(xiàn)恒指期貨中期牛市的特征，于是果斷買人遠(yuǎn)期合約，直至立秋前才全部平倉，結(jié)果賺了個(gè)夠。立秋時(shí)節(jié)，港股從歷史高點(diǎn)16 820點(diǎn)一路而下，幾個(gè)月后創(chuàng)下6000多點(diǎn)的新低，在此下跌周期中，沽空者在跌足幾個(gè)月中底部平倉，同樣獲利巨大。

　　總之，不論即月期指或遠(yuǎn)期期指，只有過硬的預(yù)測(cè)拐點(diǎn)的本領(lǐng)，才能在市場(chǎng)上不斷的獲利。