我國證券投資中的追風行為分析

來源：【贏家江恩】責任編輯：fanxiaonan添加時間：2015-08-06 09:39:02

　　證券市場涎生的近300年之中，市場中的追風行為和相應產(chǎn)生的市場泡沫現(xiàn)象層出不窮、屢見不鮮?？梢哉f，證券市場中的追風行為以及因此而起的市場泡沫已經(jīng)成為證券市場最顯著的特征。我國的魯直等學者們應用實驗法、實證法等對我國證券市場上投資主體的追風行為進行了深入研究。

　　追風行為在我國證券市場中比較明顯。譬如，我國股市存在一個獨特的現(xiàn)象：交易量與價格之間存在一個穩(wěn)定的、共漲共落的關系。如上證綜合指數(shù)周收盤指數(shù)與滬市周成交量之間的相關系數(shù)1998年為0.793，2008年達到了0.918的高相關水平。這種交易量大價升、量小價落的情況反映了投資者典型的追風行為，廣大投資者均具有相當?shù)淖凤L傾向，市場存在普遍性的過度投機，其追逐利差的追風行為造成股價波動異常極為明顯。圖中顯示了這種量價關系。

　　如圖是2006年初到2008年12月11日的上證指數(shù)周K線圖。從圖中可以看出，從2006年初到2007年中.上證綜指從2006年1月6日的1163.88點上升到2007年5月29日的4335.96點，同期交易額也比由4534781萬元上升到25108564萬元;而上證綜指從2007年10月16日的6124.04點下跌到2008年10月28日的1664.93點，同期交易額也由16699954萬元下降到4135725元。這說明，廣大投資者均其有相當?shù)淖凤L傾向，市場存在普遍性的過度投機，其迫逐利差的追風行為造成股價波動異常極為明顯。

上證指數(shù)