如何在存在不確定性的股票市場中進行資金管理

　　在股市投資中，預(yù)測市場是投資者和許多股票評論家熱衷的事情。市場預(yù)測是評估市場未來變化的概率。評估結(jié)論只是一種觀點，并不代表市場本身的未來趨勢。股票市場存在很大的不確定性，尤其是短期趨勢，更難以預(yù)測。一位來自美國的投資專家表示，預(yù)測股市的“明天”趨勢就像擲硬幣一樣，這意味著市場短期趨勢的不確定性非常高。

　　由于市場的不確定性，資金的管理更加重要。投資者在進行任何的交易行為都是基于對市場最基本的判斷，也可以說是基于預(yù)測，而市場的不確定性越強，那么其風(fēng)險也就越大。

　　當(dāng)投資者認為市場中的不確定性因素減少，而相對的確定性因素增加的時候，就會增加資金的投入比例，但實際上，這增加了整體的風(fēng)險。例如，如果你猜硬幣的正反兩面，你有50％的概率贏或輸。如果你一次押滿，輸了你就會破產(chǎn)，不得不離開股市。如果你賭贏了，你會得到翻倍的利潤，但是如果你繼續(xù)賭博，你最終將無法避免破產(chǎn)。

　　有些人可能會說，當(dāng)在股市處在上升趨勢或有很大機會獲勝時，為什么不滿倉呢？這其實很容易解釋。就像上面的硬幣猜一樣，扔三次，你只需要猜一次就贏了，所以你的獲勝概率是66.67％。但是如果你永遠下注，你最終會面臨同樣的破產(chǎn)結(jié)果，因為你總有一次是要輸?shù)摹?/p>

　　當(dāng)然，股票市場和擲硬幣賭博有本質(zhì)的區(qū)別，但也有許多相似之處，如籌碼管理或資金管理。股票市場的不確定性不像猜測硬幣正反兩面的概率那么明確。投資者可以根據(jù)各種因素判斷市場的性質(zhì)，發(fā)現(xiàn)高概率事件，如從技術(shù)分析中發(fā)現(xiàn)市場趨勢。

　　事實上，即使市場在理論上是有效的，投資者也不能完全理解市場，更不用說實際市場和理論市場之間有很大的差異，這進一步增加了市場的不確定性。a股市場不僅受到宏觀經(jīng)濟、行業(yè)、公司基本面和濃厚的炒作氛圍的影響，還受到大大小小的股市政策的影響，增加了股市投資的風(fēng)險。

　　就創(chuàng)業(yè)板來說，隨著2012年上半年財務(wù)報告的披露完畢，9月也成為高管和大股東減持股份的時機。 滬市和深市共出現(xiàn)了276人次的減持，減持金額達到了15.2億元，而同期的高管減持金額只有5578.48萬元。

　　特別值得注意的是，9月份高管辭職人數(shù)也大幅增加。自9月以來的每個交易日，都有高管辭職的公告，僅9月4日就有多達16人辭職，11家上市公司的13名高管于9月14日辭職。高管持股如此之大的主要原因是高發(fā)行價、高市盈率和高超募的普遍存在。作為一個普通的投資者，不可能改變和抵制市場中的這些不確定因素。在股市很難從中長期獲利甚至穩(wěn)定生存。