影響資產(chǎn)價值的因素

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時間：2014-06-21 15:33:21

　　成長股的評估

　　我以前講過,證券分析家的大部分正式評價都與成長股的評價有關(guān)。我通過研究各種方式為讀者提出了一個簡單的公式用于成長股的評價。這個公式得出的價值數(shù)據(jù)相當(dāng)接近于那些用更精密的數(shù)學(xué)方法計算出的結(jié)果。我的公式是：

　　價值＝當(dāng)前（普通）收益*（8.5加上預(yù)期年增長率的2倍）

　　這個增長數(shù)應(yīng)該是對下一個7至10年的預(yù)測。

　　讀者可能會對表29感興趣。它把我的公式得出的當(dāng)前收益的倍數(shù)和別的權(quán)威機構(gòu)的結(jié)果作了比較。根據(jù)公式很容易看出哪個增長率是固有的,哪個明顯是根據(jù)當(dāng)前市場價預(yù)測的。表中給出了這種計算的一些例子。施樂公司預(yù)測的33.8%的年增長率與通用汽車公司絕對適當(dāng)?shù)?.8%的年增長率之間的差別的的確是驚人的。在某種程度上,用股票市場的預(yù)感也能解釋。通用汽車公司1963年的盈利——一些公司歷史上的最高值——為何能艱難地保持住并且能適當(dāng)?shù)爻鲆稽c。另一方面,施樂公司的價格收益率代表了有很大業(yè)績的大公司的投機熱情,并且還可能會給它們帶來更多的契約。

　　道.瓊斯工業(yè)股票隱藏的或預(yù)期的5.1%的年增長率與1951年至1953年和1961年至1963年之間3.4%的實際年增長率（綜合伯）形成了比較。