股票投資財務(wù)分析之負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析

　　一個公司的董事長說過，一個能借到大筆錢的公司絕對不會比一個能夠拿出很多錢的公司差很多。這個社會上不論是干什么行業(yè)，有錢就是資本，不管是如何得到，自己掙到或者借到。投資更是一樣，只要你有資金投入，你臥薪嘗膽得到的也好，借到的也好，只要你能夠拿出資本，最后勝利者才是王者。下面筆者將重點(diǎn)分析一下一個企業(yè)的財務(wù)分析狀況的負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析。
　　
　　分析負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的是要了解各項(xiàng)負(fù)債的性質(zhì)和數(shù)額，進(jìn)而判斷企業(yè)負(fù)債的主要來償還期限，從而揭示企業(yè)抵抗破產(chǎn)風(fēng)險的能力和融資能力。
　　
　　1．流動負(fù)債構(gòu)成比重分析流動負(fù)債比重是指流動負(fù)債與負(fù)債總額之比。其計(jì)算公式為：
　　
　　流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重=流動負(fù)債／負(fù)債總額x百分之百
　　
　　一個企業(yè)流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重越大，說明企業(yè)對短期資金依賴性強(qiáng)，企業(yè)償還債務(wù)的壓力就大，要想改變這種狀況，唯一的辦法是加快資金周轉(zhuǎn)速度。評價一個企業(yè)流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重，主要看企業(yè)是否存在債務(wù)風(fēng)險，同時還要考慮企業(yè)資產(chǎn)的速度和流動性。如果企業(yè)目前不存在債務(wù)風(fēng)險，企業(yè)就可以盡可地利用流動負(fù)債；如果企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快且流動性強(qiáng)，也可以有較多的流動負(fù)債；
　　
　　2．非流動負(fù)債比重分析
　　
　　非流動負(fù)債比重指非流動負(fù)債與負(fù)債總額之比。其計(jì)算公式如下：
　　
　　非流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重=長期負(fù)債／負(fù)債總額x1000/o
　　
　　非流動負(fù)債占負(fù)債總額比重的高低反映了企業(yè)借入資金成本的高低和籌措非流動負(fù)債成本的水平。在企業(yè)資本需求量一定的情況下，非流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重越高，表明企業(yè)在經(jīng)營過程中借助外來長期資金的程度越高，相應(yīng)的企業(yè)償債壓力也就越大。
　　
　　【例21-1】  ABC公司2007年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目如表21-1所示。要求：分析該企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)并進(jìn)行簡要評價。
　　
　　表21-1    ABC公司2007年12月31日負(fù)債情況表    單位：萬元
　　
　　項(xiàng)    目   2006年12月31日   2007年12月31日
　　
　　流動負(fù)債合計(jì) 2 048 581 031.61 2 039 119 384.24
　　
　　非流動負(fù)債合計(jì) 108 014 411.08 17 651 363.60
　　
　　負(fù)債合計(jì) 2 156 596 442.69 2 056 770 747.84
　　
　　計(jì)算該企業(yè)負(fù)債構(gòu)成比例：
　　
　　2006年年末流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重=2 048 581 031.61/    一2 156 596 442.69x100%=94.990/0
　　
　　2006年年末非流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重=108 014 411.08/
　　
　　2 156 595 442.69x100%=5.010/0
　　
　　2007年年末流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重=2 039 119 384.24/2 056 770 747.84x100%=99.14%
　　
　　2007年年末非流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重=17 651 363.60/2 056 770 747.84x100%=0.86%
　　
　　由計(jì)算結(jié)果得知，ABC公司2007年年末流動負(fù)債占負(fù)債總額的焉重比2006年年末提高了4.15個百分點(diǎn)，但從總額上看呈下降趨勢。辯明該比重的增加是由于長期負(fù)債的大量償還所致，從非流動負(fù)債占輟債總額的比重看也可以得到這一結(jié)論。因此，該公司2007年年末負(fù)鬻償還的壓力比2006年年末大大減弱。
　　
　　資金是衡量一個企業(yè)的總價值的體現(xiàn)，所有的投資者都會看到公司的資金面進(jìn)行發(fā)展自己，一個投資者對企業(yè)的償債能力的分析是這個投資者對企業(yè)股票購買的決策之一。我們不需要以負(fù)債結(jié)構(gòu)評論一個公司的全部，但是所有整體都是從片面看出來的，我們需要的不僅僅是從負(fù)債結(jié)構(gòu)看公司基本面，更需要從更多的方面去觀察公司基本面。想了解更多股票分析的知識，請登錄：http://datuav.com。