財務(wù)分析工具：均值-方差組合模型

　　對于從事財務(wù)工作的人員，進行財務(wù)分析工作是非常重要的工作。在進行分析工作的時候，就要用到相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)。在財務(wù)分析工具中，有這樣一個工具是被經(jīng)常用到的，它就是均值--方差組合模型。今天，我們就來詳細的認識下吧!

　　財務(wù)分析對于股票基本面是非常重要的一部分，它能讓投資者看到發(fā)行該股票的上市公司的贏利狀況，也能幫助投資者選擇股票。根據(jù)馬科維茨投資組合的概念，欲使投資組合風(fēng)險最小，除了投資于不同的股票之外，還應(yīng)挑選相關(guān)系數(shù)較低的股票。馬科維茨的“均值一方差組合模型”不只表明投資人應(yīng)將資金分散投資于不同種類的股票，還應(yīng)將資金投資于不同產(chǎn)業(yè)的股票。

　　馬科維茨確立了證券組合預(yù)期收益、風(fēng)險的計算方法(這里的關(guān)鍵是組合收益率的方差是唯一的風(fēng)險測度)和有效邊界理論，建立了資產(chǎn)優(yōu)化配置均值一方差模型。馬科維茨的均值一方差模型依據(jù)以下假設(shè)：投資者在考慮每一次投資選擇時，其依據(jù)是某一持倉時間內(nèi)的證券收益的概率分布;投資者是根據(jù)證券的期望收益率估測證券組合的風(fēng)險;投資者的決定僅僅是依據(jù)證券的風(fēng)險和收益;在一定的風(fēng)險水平上，投資者期望收益最大;相對應(yīng)的是在一定的收益水平上，投資者希望風(fēng)險最小。這個財務(wù)分析工具的使用步驟是怎樣的呢?如下為您介紹。

　　第一、估計各單個證券的期望收益率、方差，以及每一對證券之間的相關(guān)系數(shù)。

　　一般地，對期望收益、方差和相關(guān)系數(shù)的估計，可利用歷史數(shù)據(jù)通過統(tǒng)計估計技術(shù)來完成;在市場相對穩(wěn)定時，這種估計具有比較好的精確性;在市場不穩(wěn)定時，投資者需要在對未來形勢作出判斷分析的基礎(chǔ)上對這些估計作出改進。

　　第二、對給定的期望收益率水平計算最小方差組合。

　　當(dāng)允許賣空時，為求得每一給定期望收益率水平的最小方差組合，實際只要對兩個不同的期望收益率水平分別計算其最小方差組合即可;對于給定的某期望收益率水平，計算其最小方差組合可通過數(shù)學(xué)上的拉格朗日乘數(shù)法來完成，或通過計算機的試錯程序來確定。當(dāng)不允許賣空的情況下，計算會更加復(fù)雜，這里不再敘述。

　　以上就是有關(guān)均值-方差組合模型的介紹，希望能夠幫助財務(wù)分析工作人員認識和了解該工具。作為投資者，不僅僅要看懂財務(wù)報告，更要去懂得分析，在分析中，又不能僅僅只靠一方面的分析去判斷，要基本分析與技術(shù)分析綜合運用，才能讓自己獲勝的籌碼更大。學(xué)習(xí)股票知識，歡迎來到贏家財富網(wǎng)(http://datuav.com)。贏家江恩證券分析系統(tǒng)，設(shè)定六大頂級選股模型，幫助用戶在不同的市場環(huán)境下，輕松選出符合自身操作風(fēng)格的精品個股。