財務(wù)分析之估值水平差異凸顯結(jié)構(gòu)性機會

　　基本面分析中，財務(wù)分析所占的比重也是非常大的，從對一個上市公司的財務(wù)報表中，機智的投資者可以很快的找到該報表中的內(nèi)容，并根據(jù)實際情況選擇出好的股票。當(dāng)然這其中必然離不了他的估值水平，今天就跟隨筆者一起來了解一下估值水平差異凸顯結(jié)構(gòu)性機會吧。

　　由于投資偏好以及風(fēng)險承受能力的不同，每一個投資者對于投資品種的選擇以及投資時機的選擇均有不同的偏好，市場上也不存在簡單地可以套用所有公司價值評估的估值模型。

　　理論上說，股價反映的是公司的價值，而公司價值是公司未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，而DCF(現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型)則是衡量公司價值最合理的模型。不過，由于對未來現(xiàn)金流以及資金成本的衡量難度較大，在衡量公司價值時通常使用市盈率指標(biāo)來評估公司價值。在近期的市場中，業(yè)績優(yōu)良的個股表現(xiàn)相對平平，市場表現(xiàn)的舞臺讓位于各路主題性投資，在市場的震蕩和個股股價起伏中，整個市場及各板塊的估值水平也出現(xiàn)了較大差異。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前市場上黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)市盈率水平最低，而市盈率相對較高的無疑是一些虧損股和績差股。

　　值規(guī)律的簡單法則是價格圍繞價值上下波動，而不會偏離價值太遠(yuǎn)。一些個股的炒作其實已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了公司基本面的基礎(chǔ)。股權(quán)分置改革為上市公司收購兼并、資產(chǎn)重組提供了極大的發(fā)展空間，也使得一些虧損、績差的上市公司實現(xiàn)重大資產(chǎn)重組的障礙減小，新的優(yōu)質(zhì)上市公司注入到前景渺茫的上市公司“殼資源”中，有助于提升整個市場的投資水平，也將為市場提供新的投資機會。

　　市場中重組最為成功的典范就是廣發(fā)證券借殼S延邊路，當(dāng)然類似的事件還有很多。不過，筆者認(rèn)為對于重組題材的炒作，投資者尤其是中小投資者仍需保持足夠的謹(jǐn)慎，在信息不對稱的投資環(huán)境下，處于信息劣勢的中小投資者往往需要承擔(dān)較大的投資成本，而單純地依靠“講故事”來維持股價勢必將導(dǎo)致價值規(guī)律的懲罰。投資者在分享資產(chǎn)重組盛宴的同時，也需要考慮到一旦重組失敗或者信息失真所帶來的風(fēng)險。

　　以上就是有關(guān)估值水平差異凸顯結(jié)構(gòu)性機會的內(nèi)容，了解更多，請關(guān)注財務(wù)分析欄目。作為投資者在閱讀財務(wù)報表中，一定要學(xué)會擁有自己的思路，快速找到重要的內(nèi)容，不要去進入前面所犯的誤區(qū)，這樣才能更好的進行投資者，并在這個市場中獲得利潤，積累屬于自己的財富!