在道氏理論中，對(duì)于其股價(jià)走勢(shì)，我們可以這樣理解，把它與大海的漲潮、回潮相聯(lián)系起來，一個(gè)波浪來臨時(shí)，會(huì)達(dá)到最高點(diǎn)，動(dòng)力殆盡，就會(huì)有所回落，可能會(huì)跌破最低點(diǎn)，也有可能在最低點(diǎn)之上，緩慢波動(dòng)上去。但在股市中，它的浪潮與波浪并不如大海那樣有規(guī)率，因?yàn)楣墒凶邉?shì)有不確定性和波動(dòng)性，所以在道氏理論中，不能給一個(gè)明確的時(shí)間表。下面我們先討論下道氏理論的其他要點(diǎn)和規(guī)則。
1、 平均指數(shù)包容消化一切。也就是說在市場(chǎng)交易中，它反映了各種無數(shù)所有投資者的行為，無論消息靈不靈通，經(jīng)驗(yàn)豐不豐富。平均指數(shù)的每日波動(dòng)，不僅包容消化各種可預(yù)見的，也消化不可預(yù)見的，以及市場(chǎng)供求關(guān)系變化的情況，甚至連結(jié)果也是可以消化的。
2、 三種趨勢(shì)。在股票上市之后，都會(huì)有個(gè)趨勢(shì)，也就是主要趨勢(shì)即基本趨勢(shì)，它代表的就是股價(jià)大規(guī)模的長(zhǎng)時(shí)間的上下運(yùn)動(dòng)。在主要趨勢(shì)的演進(jìn)過程中，會(huì)出現(xiàn)方向相反的趨勢(shì)，就是此等趨勢(shì)，就是說上漲過快時(shí)受到阻擋，所出現(xiàn)的回檔或整理，下面就說說這三種趨勢(shì)。
?。?） 主要趨勢(shì)?；沮厔?shì)就是大規(guī)模的，長(zhǎng)時(shí)間性的，一種上下波動(dòng)的運(yùn)動(dòng)，他代表的是一種整體上的走勢(shì)方向，如果后邊的漲勢(shì)都比前一天的最高點(diǎn)要高，就算中間有所回落，但每次的開盤價(jià)都比前一次收盤價(jià)高，又是連續(xù)性的上漲，這種基本趨勢(shì)我們可以看成是一種上漲的趨勢(shì)，也就是牛市，表明股市交易行情看好；反之價(jià)格不斷下跌，可以將這種趨勢(shì)看作是下跌趨勢(shì)，就是熊市，都是不看好的。
（2） 次級(jí)趨勢(shì)。對(duì)于次級(jí)趨勢(shì)，就是說在基本趨勢(shì)的運(yùn)行中，會(huì)出現(xiàn)一些反彈，可能是上漲，下跌或者橫盤，這種現(xiàn)象可能也代表著一種趨勢(shì)，我們稱為次級(jí)趨勢(shì)。這種現(xiàn)象有可能在牛市中，在中等規(guī)模的上漲的趨勢(shì)中，出現(xiàn)下跌或回落，也有可能是在熊市中，出現(xiàn)上漲或反彈。
對(duì)于次級(jí)趨勢(shì)，我們有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可以識(shí)別。只要與基本趨勢(shì)相反的且持續(xù)時(shí)間在三個(gè)星期以上且價(jià)格回撤上一個(gè)沿基本趨勢(shì)方向上向前推進(jìn)的凈距離，也就是說從上一個(gè)次級(jí)趨勢(shì)的末端到本次開始，除去小范圍的波動(dòng)，只要有三分之一的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，我們都可以理解為中等規(guī)模的次級(jí)趨勢(shì)。盡管這樣，但對(duì)于道氏理論的追隨者來說，識(shí)別并確定還是有很大困難的。
（3） 小趨勢(shì)。它的持續(xù)時(shí)間是非常短的，一般是小于六天的小范圍的價(jià)格波動(dòng)。從道氏理論來看，眾多的小趨勢(shì)合起來構(gòu)成了中等規(guī)模的趨勢(shì)，一般來說在中等規(guī)模的價(jià)格運(yùn)動(dòng)中，無論是次級(jí)趨勢(shì)還是次級(jí)趨勢(shì)中的基本趨勢(shì)，都是有明顯的一個(gè)或三個(gè)甚至更多的小波段組成。如果單純的觀察和分析這些小波段，很容易給我們?cè)斐烧`解，因?yàn)檫@些小趨勢(shì)是最有可能被人為操縱的。
對(duì)于上面的三種趨勢(shì)，我們需要進(jìn)一步理解，可以把股市的運(yùn)動(dòng)和大海的運(yùn)動(dòng)進(jìn)行對(duì)比聯(lián)系，主要趨勢(shì)就像浪潮，一撥上來到達(dá)最高點(diǎn)時(shí)就會(huì)出現(xiàn)回落，然后就是退潮，可以看作是熊市。在漲潮過程中,每一個(gè)連續(xù)的波浪都比前一個(gè)浪達(dá)到海岸更高的位置，而其在回撤時(shí),都不比其前次回撤低。在落潮過程中,每一個(gè)連續(xù)的波浪上漲時(shí)都要比其前浪達(dá)到的水位低一點(diǎn),而在其回撤是都比其前浪離開海岸的距離更遠(yuǎn)一點(diǎn)，這些波浪就是中等趨勢(shì)。而在海面面上總會(huì)受到小波浪、漣漪的沖擊，可以看成是股市中的小趨勢(shì)，每天無關(guān)緊要的都在上演著。
任何理論都不是完美的，市場(chǎng)中的道氏理論同樣存在缺陷：
道氏理論的缺陷之處
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