送股與轉(zhuǎn)增股

　　從我國(guó)的實(shí)際情況來看，上市公司規(guī)模普遍偏小，大多數(shù)公司都有擴(kuò)張股本的強(qiáng)烈愿望，因而上市公司的分紅一般采用派發(fā)現(xiàn)金、送紅股、派現(xiàn)與送股相結(jié)合這三種形式，其中又以送紅股較為普遍。

　　不少投資者把送紅股、轉(zhuǎn)增股本混為一談，其實(shí)二者是有區(qū)別的。送紅股是上市公司將本年的利潤(rùn)留在公司里，發(fā)放股票作為紅利，從而將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本。送紅股后，公司的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益的總額結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生改變，但總股本增大了，同時(shí)每股凈資產(chǎn)降低了。而轉(zhuǎn)增股本則是指公司將資本公積轉(zhuǎn)化為股本，轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權(quán)益，但卻增加了股本的規(guī)模，因而客觀結(jié)果與送紅股相似。轉(zhuǎn)增股本與送紅股的本質(zhì)區(qū)別在于，紅股來自公司的年度稅后利潤(rùn)，只有在公司有盈余的情況下，才能向股東送紅股;而轉(zhuǎn)增股本卻來自于資本公積，它可以不受公司本年度可分配利潤(rùn)的多少及時(shí)間的限制，只要將公司賬面上的資本公積減少一些，增加相應(yīng)的注冊(cè)資本金就可以了，因此從嚴(yán)格的意義上來說，轉(zhuǎn)增股本并不是對(duì)股東的分紅回報(bào)。

　　我國(guó)大部分上市公司以送紅股的方式對(duì)股東進(jìn)行回報(bào)，這在國(guó)外成熟股市上是較為少見的。中國(guó)投資者非常喜歡上市公司高比例送配股，主力機(jī)構(gòu)也往往利用高送配的題材大肆炒作。而外國(guó)投資者更注重現(xiàn)金紅利，所以發(fā)行H股的公司多采取現(xiàn)金分紅。