什么是私募，私募和公募有什么區(qū)別

　　在進(jìn)行股票投資的時(shí)候經(jīng)常會(huì)聽到私募機(jī)構(gòu)以及私募股票等內(nèi)容，并且對(duì)于這一組織大家都有一種神秘的感覺，絕的非常的厲害，通常會(huì)和股市中的主力資金聯(lián)系在一起，認(rèn)為其有對(duì)于一個(gè)股票的上漲和下跌有決定性的作用，那么什么是私募，其和公募有什么區(qū)別呢？

　　私募即私募投資基金，是指以非公開發(fā)行方式向合格投資者募集的，投資于股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的（如藝術(shù)品、紅酒等）的投資基金，簡(jiǎn)稱私募基金。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分。”新老《公司法》的陳述到此為止完全一致，不同處是后面一句話：老《公司法》的第七十四條規(guī)定：“其余部分向社會(huì)公開募集而設(shè)立公司。”新《公司法》第七十八條則規(guī)定為：“其余股份向社會(huì)公開募集或者向特定對(duì)象募集而設(shè)立公司”。“向特定對(duì)象募集”這就是私募，區(qū)別于“向社會(huì)公開募集”的公募及公開發(fā)行。私募在中國(guó)是受嚴(yán)格限制的，因?yàn)樗侥己苋菀壮蔀?ldquo;非法集資”，兩者的區(qū)別就是：是否面向一般大眾集資，資金所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，如果募集人數(shù)超過50人，并轉(zhuǎn)移至個(gè)人賬戶，則定為非法集資。

　　中國(guó)的私募按投資標(biāo)的分主要有：私募證券投資基金，經(jīng)陽(yáng)光化后又叫做陽(yáng)光私募（投資于股票，如赤子之心、武當(dāng)資產(chǎn)、中鑫私募聯(lián)盟、星石等資產(chǎn)管理公司），私募房地產(chǎn)投資基金（如星浩投資），私募股權(quán)投資基金（即PE，投資于非上市公司股權(quán)，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅）、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金（即VC，風(fēng)險(xiǎn)大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG）。

　　陽(yáng)光私募和一般私募并沒有本質(zhì)上的區(qū)別，實(shí)際管理人都是私募基金公司，對(duì)于投資人來說，在投資形式和要求上基本是一樣的。陽(yáng)光私募是針對(duì)一般私募的缺點(diǎn)而言，在私募興起的時(shí)候，資本野蠻生長(zhǎng)，私募公司募集資金投入二級(jí)市場(chǎng)，由于監(jiān)管不完善，大量灰色的操作空間出現(xiàn)，投資者的利益得不到保障。

　　私募基金就利用信托平臺(tái)募集資金，利用信托平臺(tái)的監(jiān)管進(jìn)行私募證券投資，引入了類似于銀行托管、定期公開披露凈值等操作，使得私募產(chǎn)品更加透明，而不是像以前一樣，完全處于黑箱狀態(tài)。而一般的私募基金是不會(huì)公開披露凈值的，只會(huì)給基金的投資人披露凈值，其他人很難在公開渠道獲得基金凈值的信息。關(guān)于基金凈值，之前有學(xué)習(xí)過什么是基金的凈值。

　　去掉信托作為發(fā)行平臺(tái)這一特征不算，陽(yáng)光私募就是會(huì)公開披露凈值的私募，隨著現(xiàn)在私募的監(jiān)管逐步完善，一般私募基金在凈值披露、資產(chǎn)托管都做得比較完善了，從安全性上來說，只要是正規(guī)私募，差別不會(huì)太大。

　　其他方面，一般私募和陽(yáng)光私募是差不多的，比如投資產(chǎn)品和準(zhǔn)入門檻等。

　　1、投資產(chǎn)品

　　二者都可以投資于交易所和銀行間證券產(chǎn)品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權(quán)證。

　　2、項(xiàng)目參與人數(shù)及金額

　　陽(yáng)光私募實(shí)際管理人是私募管理公司，一般最低認(rèn)購(gòu)金額為100萬元，不超過50人，機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)者不限人數(shù)，成立要求一般是3000萬元。專戶 “一對(duì)多”業(yè)務(wù)實(shí)際管理人是公募基金公司中的專戶投研團(tuán)隊(duì)，認(rèn)購(gòu)門檻不得低于100萬元，人數(shù)不超過200人，成立要求是5000萬元以上。

　　3、信息披露方面

　　部分私募每季、每月或以更高頻率公布操作報(bào)告。一般每月開放申贖，部分每周開放;“一對(duì)多”要求每月一次向投資人公布凈值，要求在資產(chǎn)管理合同中約定向投資人報(bào)告相關(guān)信息的時(shí)間和方式，保證投資人能夠充分了解資產(chǎn)管理計(jì)劃的運(yùn)作情況，最多一年開放一次申贖。

　　4、投資限制

　　陽(yáng)光私募單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃持有一家上市公司的股票，其市值一般不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%；同一資產(chǎn)管理人管理的全部特定客戶委托財(cái)產(chǎn)(包括單一客戶和多客戶特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù))投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的20%(不同信托公司會(huì)有所不同)。

　　專戶“一對(duì)多”組合投資單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%；同一資產(chǎn)管理人管理的全部特定客戶委托財(cái)產(chǎn)(包括單一客戶和多客戶特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù))投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。

　　了解過什么是私募以及其構(gòu)成之后，我們來看一下私募和公募的區(qū)別。

　　1、募集方式

　　公募，是通過公開發(fā)售來募集資金的；私募，是通過非公開發(fā)售來募集資金的。法律嚴(yán)格規(guī)定，私募是不能公開宣傳來募集資金的，像我們經(jīng)常在外看到那些滿大街張貼的宣傳產(chǎn)品的海報(bào)，都是違規(guī)的行為。

　　2、募集對(duì)象及門檻

　　公募，募集對(duì)象為廣大社會(huì)公眾，無人數(shù)限制，也無投資門檻。私募，募集對(duì)象為少數(shù)的合格投資者，擁有300萬金融資產(chǎn)證明或最近三年50萬以上收入證明，而且每只基金都有人數(shù)上限，個(gè)人投資門檻在100萬以上的。

　　3、產(chǎn)品規(guī)模

　　公募，產(chǎn)品規(guī)模通常為幾億元，甚至百億級(jí)的，規(guī)模是較大的。私募，相對(duì)公募來說就小的多，一般為幾千萬，或十幾億，但操作就更為靈活。

　　4、信息披露

　　公募，關(guān)于投資的標(biāo)的，投資組合，產(chǎn)品凈值等都要求進(jìn)行嚴(yán)格的披露。私募，對(duì)以上這些無明確的要求，只對(duì)購(gòu)買該產(chǎn)品的投資者進(jìn)行適當(dāng)?shù)膬糁蹬叮Ｃ苄跃捅容^強(qiáng)。

　　5、投資限制

　　公募，無論是在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上都有較為嚴(yán)格的限制；公募基金如大成、嘉實(shí)、華夏等基金公司是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán)，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而私募基金可以。私募，投資方面相對(duì)來說就比較的靈活，可空倉(cāng)也可滿倉(cāng)，且可參與股票、股指期貨、商品期貨等多種金融品種的投資。

　　6、追求目標(biāo)

　　公募，主要是靠收取“管理費(fèi)”維持運(yùn)作，旱澇保收。規(guī)模夠大，基金經(jīng)理就很難賺錢，和投資者的利益不完全一致。私募，基金經(jīng)理主要是靠“業(yè)績(jī)提成”生存，與投資者共進(jìn)退。投資者吃上飯了，管理人才能有粥喝。