發(fā)行黃金選擇權(quán)的策略

　　投資者也可以通過(guò)發(fā)行選擇權(quán)，承諾在選擇權(quán)買(mǎi)方要求履約時(shí)，以屐約價(jià)格交付黃金期貨契約的方式，賺取權(quán)利金收入。但必須注意的是，因黃金選擇權(quán)的買(mǎi)方只有有限度的可能損失，而有無(wú)窮盡的潛在利潤(rùn)，故選擇權(quán)發(fā)行者只能收取有限度的收益，但必須承擔(dān)無(wú)限制的價(jià)格損失風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，選擇權(quán)有點(diǎn)像保險(xiǎn)契約，在投保人繳了保險(xiǎn)費(fèi)之后，一且發(fā)生事故，則可領(lǐng)取數(shù)額龐大的理賠金，而保險(xiǎn)公司只要向投保人收取少量的保險(xiǎn)費(fèi)，但須承擔(dān)事故發(fā)生時(shí)支付大額理賠金的責(zé)任，所不同的是，保險(xiǎn)公司可定期向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)，而且一旦發(fā)生事故，其理賠金額雖大，但畢竟有一定的額度。至于選擇權(quán)發(fā)行者則只能收取一定的權(quán)利金，而要負(fù)擔(dān)無(wú)額度限制的損失，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較保險(xiǎn)公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大，故選擇權(quán)發(fā)行者對(duì)于選擇權(quán)的發(fā)行須持謹(jǐn)慎的態(tài)度，通常在市場(chǎng)行情看跌時(shí)發(fā)行叫買(mǎi)選擇權(quán)，在市場(chǎng)行情看漲時(shí)發(fā)行叫賣(mài)選擇權(quán)。因此，較少投資者采用發(fā)行策略投資。

　　倘若黃金期貨價(jià)格朝不利于選擇權(quán)發(fā)行者的方向移動(dòng)時(shí)，選擇權(quán)發(fā)行者尚可以用所收取的權(quán)利金來(lái)彌補(bǔ)損失，尤其在買(mǎi)者多于發(fā)行者時(shí)，更有能力彌補(bǔ)損失，從這一點(diǎn)看，發(fā)行黃金選擇權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)反而較建立期貨部位的風(fēng)險(xiǎn)為低，這是因?yàn)榻⑵谪洸课灰酂o(wú)權(quán)利金收入可彌補(bǔ)市價(jià)損失。

　　黃金叫買(mǎi)選擇權(quán)的發(fā)行者，在選擇權(quán)契約到期日之前，如果選擇權(quán)買(mǎi)方要求履約時(shí)，便有義務(wù)依履約價(jià)格出售黃金期貨契約給選擇權(quán)的方式，獲得額外利潤(rùn)，所以黃金選擇權(quán)在到期日之前的任何時(shí)間，買(mǎi)方均有可能要求履約。

　　若選擇權(quán)買(mǎi)方要求履約叫買(mǎi)選擇權(quán)的契約，則選擇權(quán)發(fā)行者須以選擇權(quán)的履約價(jià)格取得期貨的空頭部位。若叫賣(mài)選擇權(quán)要求履約，則選擇權(quán)發(fā)行去須從履約價(jià)格取得期貨的多頭部位。

　　發(fā)行選擇權(quán)與買(mǎi)賣(mài)期貨一樣，也須繳納保證金，而保證金也隨權(quán)利金市價(jià)的波動(dòng)情況，逐日調(diào)整保證金賬戶余額。

　　雖然發(fā)行黃金選擇權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)較大，但投資者可以運(yùn)用多種策略降低風(fēng)險(xiǎn)，增大投資收益。