黃金市場(chǎng)真的沒(méi)有莊家嗎

　　黃金市場(chǎng)到底有沒(méi)有操縱者，或者說(shuō)莊家呢?黃金炒家和經(jīng)紀(jì)人、黃金公司都信誓旦旦地肯定說(shuō)沒(méi)有。事情是不是真的如此呢?

　　理論上說(shuō)，的確在數(shù)億美元的資金市場(chǎng)上這種可能性很低。無(wú)論任何機(jī)構(gòu)都不可能有這么巨大的資金力量操縱市場(chǎng)，而且其交易實(shí)行的基本是電子操作，采取坐莊的風(fēng)險(xiǎn)是很高的。

　　不過(guò)，這只是理論上的分析。這兩條基本上不能作為莊家不存在的理由。

　　首先，莊家存在與否同資金規(guī)模本身沒(méi)有關(guān)系。有些很小的市場(chǎng)，交易完善，根本不會(huì)存在莊家操控的機(jī)制。例如的賭博行業(yè)中的博彩，各類(lèi)投資者的獲利機(jī)會(huì)是平均的。相反，巨大規(guī)模的市場(chǎng)，例如期貨市場(chǎng)，它的投機(jī)機(jī)制反而制造了大量復(fù)雜的做空機(jī)制，也成就了一些影響力巨大的莊家，例如大型投行高盛，就是這種莊家。

　　真正莊家產(chǎn)生的根源，是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)非中性機(jī)制。假如市場(chǎng)機(jī)制天然不能分散市場(chǎng)，其結(jié)果是，不論怎么設(shè)計(jì)，總會(huì)產(chǎn)生莊家和實(shí)際的莊家效果。像黃金交易市場(chǎng)，除去期貨交易明顯存在摩根士丹利這樣的看空常客外，現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際也是一個(gè)不公平的機(jī)制。

　　以倫教黃金交易所為例，這個(gè)交易所本身就是五大莊家的賭場(chǎng)而已。五大黃金銷(xiāo)售壟斷了南非黃金的生產(chǎn)銷(xiāo)售，這個(gè)市場(chǎng)的機(jī)制，更像是一個(gè)英國(guó)拍賣(mài)會(huì)。由于黃金的生產(chǎn)主導(dǎo)權(quán)掌握在五大金行手里，他們通過(guò)手中的黃金生產(chǎn)來(lái)影響黃金市場(chǎng)的長(zhǎng)期供求。對(duì)于較少了解生產(chǎn)信息的外界來(lái)說(shuō)，往往只能通過(guò)黃金產(chǎn)品和市場(chǎng)內(nèi)的消息判斷行情。這種情況等于交易所直接參與交易，如果這不是操縱市場(chǎng)，大概沒(méi)有什么可以叫做操縱市場(chǎng)的了。

　　一些金行在現(xiàn)貨的市場(chǎng)高抬價(jià)格，在生產(chǎn)方面控制股市價(jià)格對(duì)沖的手法，隨著高盛等公司在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)上的擬頻模仿復(fù)制，也逐漸為人所熟知。

　　其次，電子操作的公正性能否保證沒(méi)有操縱力量?電子操作的風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)候是很高的。

　　經(jīng)?？赡艹蔀樽黾俦P(pán)的詐編工具，另一方而在市場(chǎng)上的訂單排序的擁堵，也讓黃金交易

　　出現(xiàn)一種嚴(yán)重的羊群行為。經(jīng)常在同一時(shí)間會(huì)有上萬(wàn)訂單出現(xiàn)，導(dǎo)致交易所的電子系統(tǒng)崩潰，甚至故障。理論上，一個(gè)黑客可以通過(guò)這種擾動(dòng)盜取額外收益。如果這個(gè)盜取者是交易所的話(huà)，那么結(jié)果很明顯，這就是輪盤(pán)上莊家的那個(gè)空位，專(zhuān)門(mén)用于吃籌碼的。

　　另外電子操作只是認(rèn)為交易的機(jī)械化，根本無(wú)法改變交易的不公平的設(shè)計(jì)。不管你怎么改變電子系統(tǒng)，你不可能讓那些金行停止直接干預(yù)黃金市場(chǎng)的各種力量。

　　最后，我們似乎一直忘記了分析師，這類(lèi)人員經(jīng)常和黃金市場(chǎng)的莊家存在分成的利益關(guān)系。他們所作的研究報(bào)告，很少不是和機(jī)構(gòu)投資者、五大金行沒(méi)有聯(lián)系的，這種研究報(bào)告影響交易員，進(jìn)而影響交易者的判斷。根據(jù)索羅斯的反身性原理，人們的盲從顯然給真正的莊家獲利提供了機(jī)會(huì)。

　　隨著黃金市場(chǎng)的頻繁波動(dòng)，人們逐漸意識(shí)到莊家已經(jīng)是黃金市場(chǎng)一個(gè)不可忽視的力見(jiàn)。當(dāng)眾多的經(jīng)紀(jì)人和公司向人們推介黃金現(xiàn)貨的產(chǎn)品的時(shí)候，他們的不存在莊家的高明的說(shuō)法，自然不值一駁。莊家本身就是投機(jī)機(jī)制獲利的一部分，本身并沒(méi)有錯(cuò)誤。對(duì)于本身價(jià)格在市場(chǎng)化出現(xiàn)巨大波動(dòng)的黃金來(lái)說(shuō)，這不過(guò)是冥冥之中注定的事情。只不過(guò)大多數(shù)人不愿意面對(duì)而已。