套利交易的注意事項(xiàng)

　　套利市場(chǎng)中很多時(shí)候會(huì)出現(xiàn)價(jià)格不尋常的合約組合，有些的確可以成為投資者的良好對(duì)象，但是有些則是投資陷阱。這些陷阱形成的原因往往是由于種種原因使得價(jià)格無(wú)法回歸差價(jià)造成的，有時(shí)候還會(huì)造成價(jià)差使人差異的變化。這時(shí)候就要有良好的止損技巧。
　　
　　1．不做跨年度的跨期套利
　　
　　如前期業(yè)界普遍關(guān)注的大豆0809和0901合約的套利機(jī)遇。不能簡(jiǎn)略的展開(kāi)跨期套利，因?yàn)?007／2008年度大豆供需偏緊、2008／2009年度大豆供需呈現(xiàn)多余，受這兩個(gè)不同的基礎(chǔ)面因素的影響，0809和0901的價(jià)錢形成“倒掛”，買近賣遠(yuǎn)的跨期套利思路是不可取的。
　　
　　2.不做非短期因素影響的正向套利
　　
　　由于套利機(jī)會(huì)是依據(jù)中長(zhǎng)期價(jià)格關(guān)系找到短期價(jià)格呈現(xiàn)偏離的機(jī)會(huì)，發(fā)生套利機(jī)會(huì)的因素一般都是短期或者突發(fā)事件引起的價(jià)格異變，所以，一般不應(yīng)介入非短期因素影響的正向套利時(shí)機(jī)。如大豆0809和0901合約的基礎(chǔ)面差別是一個(gè)影響價(jià)格變化長(zhǎng)期趨勢(shì)的因素。
　　
　　3.  “逼倉(cāng)”中的套利危險(xiǎn)
　　
　　其風(fēng)險(xiǎn)主要在跨期套利中出現(xiàn)。一般而言，跨期的虛盤套利不涉及到現(xiàn)貨，而逼倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)就在于沒(méi)有現(xiàn)貨頭寸做維護(hù)。當(dāng)市場(chǎng)行情呈現(xiàn)單邊逼倉(cāng)的時(shí)候，逼倉(cāng)月合約要比其他月份走勢(shì)更強(qiáng)，其價(jià)差未涌現(xiàn)“理性”回歸，從而導(dǎo)致虧損的局勢(shì)。
　　
　　4．不做流動(dòng)性差的合約
　　
　　如果組建的套利組合中一個(gè)或兩個(gè)期貨合約流動(dòng)性很差，我們就要注意該套利組合是否可以順利地同時(shí)開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng)了。如果不能，就要斟酌放棄該次套剩機(jī)會(huì)。
　　
　　此外，如果組合構(gòu)建得足夠大，則組合的兩個(gè)合約都必定存在沖擊成本。在期現(xiàn)套利和跨期套利中，參與到交割的套利須保證有足額的資金交付。
　　
　　5.資金的機(jī)遇成本和借入成本
　　
　　在實(shí)際投資中，兩個(gè)交易賬戶均須備有足夠的預(yù)留保證金，這會(huì)增添利息成本，從而下降收益率。我們需要斟酌資金來(lái)源是自有資金還是借貸資金，而舞金借入的期限和套利頭寸的持有期限可能并不匹配。
　　
　　6．注意套利的傭金支出
　　
　　傭金也是交易過(guò)程中重要的支出。
　　
　　7．不要在陌生市場(chǎng)做套利交易
　　
　　套利的成功實(shí)現(xiàn)需要熟悉兩個(gè)期貨合約之間正常的價(jià)差。所謂正常的價(jià)差，肯定是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期觀察的結(jié)果。而在一個(gè)陌生的市場(chǎng)上，你很難做到這一點(diǎn)。
　　
　　不能因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)和低額保證金而做超額套利。