牛市行情的基本特征

　　投資者在學(xué)習(xí)金融基礎(chǔ)知識(shí)的時(shí)候要了解牛市行情的基本概念。對(duì)于牛市行情的定義，一般是把股市的上漲過程定義為牛市行情，下跌過程定義為熊市行情。根據(jù)這一基本認(rèn)識(shí)，又往往把大級(jí)別牛市的上漲階段定義為牛市行情，而把大級(jí)別牛市見頂后展開的長期下跌走勢，以及見底后的熊市箱體整理，統(tǒng)一定義為熊市行情。

　　研究牛市行情與熊市行情的目的，主要是為制定股指期貨操作策略提供依據(jù)。根據(jù)長線投資的需要，我們把牛市行情的上漲階段和下跌階段，統(tǒng)一劃分為牛市行情，以便制定長線投資策略。牛市行情的上漲階段與下跌階段，共同構(gòu)成牛市波浪周期的完整過程，把牛市行情的上漲階段與下跌階段統(tǒng)一到牛市波浪周期內(nèi)部，可以更加完整地認(rèn)識(shí)牛市行情的波浪周期，有利于行情的判斷。我們把牛市行情定義為：牛市行情是從熊市行情的底部開始上漲，見頂后又基本跌回到起點(diǎn)附近見底的大級(jí)別波浪周期。也可以把包含上漲階段和下跌階段全過程的牛市行情稱為廣義的牛市行情，把只包括上漲階段的牛市行情稱為狹義的牛市行情。

　　牛市行情的波浪周期特征我國股市設(shè)立以來，主要出現(xiàn)了大級(jí)別牛市和中級(jí)牛市兩種類型的牛市行情。兩種牛市行情的漲跌幅度雖然存在重大差別，但是在波浪周期特征上基本相同，普遍是從熊市底部起漲，見頂后又回落到起點(diǎn)以上見底企穩(wěn)，形成起點(diǎn)低、落點(diǎn)高的不對(duì)稱上漲波浪圖形。

　　從不對(duì)稱的幅度看，一般的中級(jí)牛市行情回調(diào)幅度在50%—75%之間，大級(jí)別牛市行情回調(diào)幅度在80%左右，都沒有將上漲幅度全部吃掉。但隨著經(jīng)濟(jì)和股市的持續(xù)運(yùn)行，也許將來會(huì)出現(xiàn)回調(diào)幅度等于上漲幅度的對(duì)稱波浪圖形的牛市行情;或下跌幅度大于上漲幅度的不對(duì)稱下跌波浪圖形的牛市行情。確立牛市波浪周期的概念，以及不對(duì)稱與對(duì)稱波浪圖形的概念，對(duì)于行情判斷具有重要意義。