期指交易的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　在實(shí)際操作過(guò)程中，研究人員和實(shí)戰(zhàn)派發(fā)明了很多市場(chǎng)預(yù)測(cè)方法，以判斷期指知識(shí)價(jià)格的變化趨勢(shì)。所有的方法大致可以歸納成兩派:一派是基本分析，也叫市場(chǎng)派;一派是技術(shù)分析，也叫圖表派。實(shí)際上，這兩種不同的派別只是分析角度和側(cè)重點(diǎn)不同，前者強(qiáng)調(diào)宏觀因素，后者強(qiáng)調(diào)微觀因素.各有所長(zhǎng)，各有所短。研究水平達(dá)到極致，任何一派都能在實(shí)戰(zhàn)中取勝。

　　現(xiàn)代的發(fā)展方向是將兩種方法融合在一起進(jìn)行分析，因此大多數(shù)投資者都是綜合派，兼采兩種方法的長(zhǎng)處以準(zhǔn)確判斷股指期貨的行情。例如，可以在技術(shù)圖上表明經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、利單、匯率政策等基本面情況。單純的基礎(chǔ)分析或單純的技術(shù)分析在信息時(shí)代已經(jīng)過(guò)時(shí)。盡管如此，股指期貨市場(chǎng)及其基礎(chǔ)市場(chǎng)—股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的真正驅(qū)動(dòng)力仍然來(lái)自于基本面因素，因此，在投資決策前對(duì)宏觀因素進(jìn)行分析還是一項(xiàng)必不可少的功課。

　　對(duì)股指期貨價(jià)格變化趨勢(shì)判斷進(jìn)行基本分析是需要政治頭腦的，因?yàn)榛痉治鰧儆趹?zhàn)略分析。若想掌握正確的戰(zhàn)略分析方法，投資者就應(yīng)該從影響股指期貨價(jià)格的基本市場(chǎng)因素去下手。這些因素包括:宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、利率、匯率、通貨膨脹、貨幣供給、石油價(jià)格、國(guó)際局勢(shì)、政策環(huán)境等。掌握和分析這些因素的具體情況，對(duì)于正確判斷股指期貨的趨勢(shì)是非常重要的。

　　對(duì)于投資者不可控的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取什么辦法回避呢?辦法有兩個(gè):第一，股票投資多樣化，即投資組合。這又分兩個(gè)途徑:或者購(gòu)買和持有多種股票，或者投資于共同基金。

　　這樣，當(dāng)有些股票價(jià)格下跌和股息減少時(shí)，另外一些股票的價(jià)格和股息可能上升，從而使風(fēng)險(xiǎn)彼此抵消。第二，期權(quán)交易。期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)利買賣。這種權(quán)利使其可以在一定時(shí)期的任何時(shí)候，以協(xié)定價(jià)格，向期權(quán)的賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的股票，不管在此期間該股票的價(jià)格如何變動(dòng)。期權(quán)交易分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。如果估計(jì)某公司股票價(jià)格將上漲，則傾向于購(gòu)買看漲期權(quán)，從而獲得在一定時(shí)期內(nèi)以協(xié)定價(jià)格購(gòu)買某公司一定數(shù)量股票的權(quán)利，這可以避免因股票價(jià)格上漲而引發(fā)的支出風(fēng)險(xiǎn)。如果估計(jì)某公司股票價(jià)格下跌，則傾向于購(gòu)買看跌期權(quán).從而獲得在一定時(shí)期內(nèi)以協(xié)定價(jià)格出售一定數(shù)量某公司股票的權(quán)利，這也可以避免因持有某公司下跌股票而造成的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

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