什么是現(xiàn)金交割制度？

　　在期貨市場(chǎng)投資，必須要了解一些交易的方法技巧，在股指期貨合約到期的時(shí)候應(yīng)該怎么樣進(jìn)行交易，或者說是交割，采用什么樣的方式進(jìn)行交割。目前我國的股指期貨交割采用的是現(xiàn)金交割制度，這種現(xiàn)金交割方式是怎樣進(jìn)行計(jì)算交割的呢?

　　現(xiàn)金交割制度是指股指期貨在合約到期日采用現(xiàn)金交割方式，以根據(jù)現(xiàn)貨指數(shù)計(jì)算出的交割結(jié)算價(jià)對(duì)未平倉期貨合約進(jìn)行盈虧的計(jì)算和劃轉(zhuǎn)，即按當(dāng)天滬深300現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)的結(jié)算價(jià)進(jìn)行自動(dòng)平倉，然后對(duì)客戶平倉的凈差額盈虧從當(dāng)日客戶保證金賬戶中劃撥。

　　股指期貨交割的結(jié)算價(jià)是最后交易日標(biāo)的指數(shù)的最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)的情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

　　目前，我國的商品期貨交易都是采用實(shí)物的交割方式，也就是合約到期的時(shí)候，交易雙方通過對(duì)合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合釣。然而股指期貨合約的標(biāo)的物是股票指數(shù)而不是商品，如果要繼續(xù)延續(xù)商品期貨的做法采用實(shí)物的方式進(jìn)行交割，不僅影響市場(chǎng)效率，且實(shí)際操作的可行性非常低，因此只能采用現(xiàn)金交割方式。

　　股指期貨的現(xiàn)金交割方式有以下3個(gè)優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)便捷性

　　省去了進(jìn)行實(shí)物交割的運(yùn)輸、儲(chǔ)存等環(huán)節(jié)，比較便捷，靈活。

　　(2)準(zhǔn)確性

　　臨近交割時(shí)，用現(xiàn)貨價(jià)軋差，會(huì)有大量套利者進(jìn)入，當(dāng)期貨價(jià)低時(shí)，就買入期貨，當(dāng)期貨價(jià)高時(shí)，就賣出期貨，保證其價(jià)格的收斂。

　　(3)低成本性

　　現(xiàn)金交割成本更低，無套利區(qū)間更小，更有利于價(jià)格的收斂，在現(xiàn)金交割方式下，任何參與股指期貨交易的投資者都可以選擇到期交割的時(shí)候了結(jié)頭寸，更體現(xiàn)了公平性。

　　現(xiàn)金交割制度是我國期貨交割制度的一種重要?jiǎng)?chuàng)新，對(duì)于豐富期貨交割手段、保障價(jià)格回歸有著重要意義。

　　對(duì)于我國期貨市場(chǎng)的目前現(xiàn)狀分析，實(shí)行現(xiàn)金交割制度是一種重要的創(chuàng)新，也是一種期貨交割方法中的好方式，既能夠準(zhǔn)確便捷的進(jìn)行期貨的買賣操作，而且成本價(jià)格相對(duì)比較低廉，保證了價(jià)格的優(yōu)勢(shì)進(jìn)而在市場(chǎng)中進(jìn)行投資獲利，更多的精彩內(nèi)容請(qǐng)點(diǎn)擊：ETF與股指期貨之間的區(qū)別聯(lián)系