對(duì)股權(quán)融資與債務(wù)融資總結(jié)的新認(rèn)識(shí)

　　在融資融券業(yè)務(wù)中，可以分為融資和融券兩種，其中融券又可以分為不同種類(lèi)的操作方法，比如說(shuō)股權(quán)融資和債務(wù)融資就是其中的一部分，那么投資者對(duì)這兩種融資方法有什么樣的認(rèn)識(shí)呢?今天我們來(lái)進(jìn)行一下探討。

　　首先，債務(wù)融資指的是發(fā)行新債或者是使用周轉(zhuǎn)性貸款為交易提供部分或者是全部的資金，其來(lái)源主要包含四個(gè)方面：

　　周轉(zhuǎn)信貸額度：是由銀行或者銀團(tuán)機(jī)構(gòu)提供的信用額度，允許借款人在一定的時(shí)間和金額內(nèi)，按照具體的約定提取資金，它是依據(jù)公司的現(xiàn)金流存在的。

　　定期貸款：具有一定期限的貸款，通常要求按照約定期限償付本金，周轉(zhuǎn)額度與定期貸款都采用的是按照季度浮動(dòng)的利率支付利息，實(shí)例利率是基準(zhǔn)利率加上一定的利差。

　　債券或票據(jù)：作為有價(jià)證券的發(fā)行人，需要按照約定的期限支付利息，并在約定的到期日進(jìn)場(chǎng)償付全部本金。

　　商業(yè)票據(jù)：屬于一種短期的非擔(dān)保債務(wù)工具，是投資級(jí)公司未來(lái)滿(mǎn)足短期資金需求而發(fā)行的債務(wù)，而且通常情況下是不付息票折價(jià)發(fā)行的，也就是說(shuō)，買(mǎi)入價(jià)格與面值之間的差額等于投資者收取的利息。

　　其次，股權(quán)融資是指收購(gòu)方通過(guò)發(fā)行本公司的股票作為收購(gòu)資金的來(lái)源，可以直接向目標(biāo)公司的股東定向發(fā)行本公司股票，也可以利用發(fā)行股票獲得現(xiàn)金收購(gòu)目標(biāo)公司，這樣可以消除向公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售造成的不確定性。

　　此外，股權(quán)融資可以為發(fā)行者提供更大的靈活性，因?yàn)檫@種融資方式既沒(méi)有強(qiáng)制性的還本付息要求，也不需要做出定期付款的書(shū)面承諾，所以在融資的過(guò)程中，會(huì)增加融資的時(shí)間和不確定性，為收購(gòu)方造成一定的障礙。但是在收購(gòu)方股價(jià)的絕對(duì)水平或是相對(duì)與目標(biāo)公司股價(jià)水平而言較高的時(shí)候，收購(gòu)方肯定會(huì)更加愿意選擇股權(quán)融資。但是從目標(biāo)公司的角度進(jìn)行分析，如股東預(yù)期收購(gòu)方股價(jià)有上漲趨勢(shì)，或者并購(gòu)可能會(huì)帶來(lái)顯著的協(xié)同效應(yīng)，就會(huì)認(rèn)為收購(gòu)方以股票為對(duì)價(jià)更有吸引力。

　　最后，對(duì)于兩者之間的對(duì)比分析和為收購(gòu)公司帶來(lái)的好處主要表現(xiàn)在每股收益的增加、資本成本、稅前可扣除性、股權(quán)收益率、資產(chǎn)負(fù)債表的靈活性，有無(wú)強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的要求，以及契約性的約束。