債券投資的風(fēng)險(xiǎn)性（一）

　　我們把債券分為兩個(gè)大類系列，一類是政府債券系列，屬于社會(huì)公共機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券，其中最有代表性的債券就是國(guó)債;另一類是企業(yè)債券系列，由屬社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)領(lǐng)域中的產(chǎn)業(yè)單位所發(fā)行。這其中也包括金融債券，金融機(jī)構(gòu)也是企業(yè)性質(zhì)。

　　從一般意義的投資風(fēng)險(xiǎn)上看，債券投資仍然屬于比較保守謹(jǐn)慎的理財(cái)范圍，在正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序之下，總的來說風(fēng)險(xiǎn)性是比較小的。就投資不同的債券種類的風(fēng)險(xiǎn)性而言，顯然投資政府系列的債券風(fēng)險(xiǎn)又更低于投資企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)。

　　選擇投資債券的個(gè)人或家庭，恐伯大都采取的是“安全第一、收益第二”的投資策略。在所有能算得上投資的項(xiàng)目中，債券已經(jīng)是風(fēng)險(xiǎn)最低的項(xiàng)目了。

　　但既然是投資就仍然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就廣義而言，甚至在銀行存款也仍然是有風(fēng)險(xiǎn)的。投資債券的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)方面：

　　1.通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)

　　當(dāng)社會(huì)中貨幣流通量在相當(dāng)一個(gè)時(shí)期中供過于求，引起物價(jià)上升，這時(shí)如果我們投資的是不保值也不能提前兌現(xiàn)的債券品種，就可能給我們帶來得不償失的損失。我們?cè)趥狡趦冬F(xiàn)時(shí)所得到的利息和本金.可能已經(jīng)被較高的通貨膨脹串吃掉了一大截，因?yàn)榇藭r(shí)的貨幣已大大貶值了。投資不保值的中長(zhǎng)期債券所受侵害更甚，哪怕是可以上市的債券，這時(shí)的賣出價(jià)也往往不理想。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是全社會(huì)性的，不保值的銀行存款也是同樣的，把錢放在家里損失更大，只有將其投入有長(zhǎng)久交換價(jià)值的動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)或高收藏價(jià)值的藝術(shù)品等才可免受損失，當(dāng)然投資效益良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目可能更好。但這都要求投資者具有專門知識(shí)和精力、時(shí)間等條件。

　　2.利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　當(dāng)債券投資者購買債券以后，如果出現(xiàn)貨幣價(jià)格即貨幣市場(chǎng)上的利率上升，這時(shí)老債券的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下跌，人們會(huì)更傾向于購買新發(fā)行的債券;這是因?yàn)槊麄睦适枪潭ǖ模荒茈S市場(chǎng)利率的變化而變化，短時(shí)期的利率波動(dòng)也構(gòu)不成保值條件，當(dāng)人們傾問于購買新的具有更高利率條件的債券時(shí)，老債券的市場(chǎng)必然出現(xiàn)冷背，于是導(dǎo)致老債券在市場(chǎng)上的價(jià)格下跌。當(dāng)然如果出現(xiàn)相反的情況.如果出現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率下挫，則這時(shí)已發(fā)行的老債券的價(jià)格則會(huì)上揚(yáng).債券投資者便可以賺一把。因此市場(chǎng)利率波動(dòng)是雙向的，有利有弊。