我國(guó)國(guó)債的發(fā)行史

　　我國(guó)歷史上第一次發(fā)行國(guó)佰是在1898年，所發(fā)國(guó)債的名稱是“昭信股票”。這是個(gè)很有趣的名稱，在概念上似乎有些混淆，既是國(guó)債卻命名為“股票”;在北洋軍閥時(shí)期，國(guó)債發(fā)行開始尋常化。從1912年至1936年的24年間共發(fā)行國(guó)債27種;在國(guó)民黨時(shí)期，從1927年至1936年抗戰(zhàn)爆發(fā)前，共發(fā)行過各種國(guó)債45億元，抗戰(zhàn)期間則發(fā)行國(guó)債90億元;在1949年以前，中國(guó)共產(chǎn)黨在自己所領(lǐng)導(dǎo)的各個(gè)根據(jù)地，人民政府也發(fā)行過幾十種國(guó)債。

　　1949年以后，我國(guó)政府發(fā)行國(guó)債可劃分為兩個(gè)時(shí)期：50年代為一個(gè)時(shí)期z80年代以后為一個(gè)時(shí)期。在50年代，國(guó)家統(tǒng)一發(fā)行過6次國(guó)債.第一次是在1950年發(fā)行的“人民勝利折實(shí)公債”，主要目的是為了平抑物價(jià)，平衡財(cái)政收支，制止當(dāng)時(shí)嚴(yán)重的通貨膨脹，所謂“折實(shí)”就是為了保值的目的;以后從1954年起，為籌集建設(shè)資金，國(guó)家連續(xù)5年發(fā)行“國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債”，但自從1968年本息償付后，一直到1981年的13年間，國(guó)家沒有發(fā)行過公憤。一度甚至很驕傲地宣稱，我們是既無(wú)外債又無(wú)內(nèi)債的國(guó)家，這實(shí)際上是當(dāng)時(shí)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中存在的極左思想的反映。

　　1981年以后，我國(guó)已進(jìn)入了改革開放的年代，國(guó)家每年都有國(guó)債發(fā)行。名稱種類有：國(guó)庫(kù)券、財(cái)政債券、重點(diǎn)企業(yè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、基本建設(shè)債券、特種國(guó)債、保值公債等等。

　　到1988年我國(guó)又分兩批開展國(guó)債流通轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)，從而有了國(guó)債流通的二級(jí)市場(chǎng);到1991年又在全國(guó)400個(gè)城市全面放開國(guó)債二級(jí)市場(chǎng);1991年國(guó)債發(fā)行還采用了承購(gòu)包銷方式;到1993年國(guó)債發(fā)行采取一級(jí)自營(yíng)商制度，形成了國(guó)債發(fā)行的批發(fā)市場(chǎng)i1994年國(guó)家財(cái)政部開始發(fā)行短期國(guó)債，首次有了半年期、一年期國(guó)債.這促進(jìn)了貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，也為國(guó)家中央銀行發(fā)展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，調(diào)控貨幣流通數(shù)量打下了基礎(chǔ)。

　　1995年以后，則主要采取一種完全市場(chǎng)化的招投標(biāo)方式發(fā)行國(guó)債。1995年8月財(cái)政部首次對(duì)1995年1年期記賬式國(guó)債采用招標(biāo)方式發(fā)行，出全國(guó)50家國(guó)債一級(jí)自臺(tái)商，先依照規(guī)定認(rèn)購(gòu)基本的承銷數(shù)額，然后再對(duì)超出認(rèn)購(gòu)份額以上的部分進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)認(rèn)購(gòu)。標(biāo)的為繳款期，誰(shuí)的繳款期早誰(shuí)就優(yōu)先。后來(lái)喬同債發(fā)行巾還采用過價(jià)格招標(biāo)、，收益率招標(biāo)等力式。1995年國(guó)債發(fā)行突破1500億元;1996年則達(dá)到1847.7億元;到1996年底我國(guó)案計(jì)發(fā)行國(guó)債近6000億元，國(guó)債余額為3803億元;到1997年我國(guó)中央財(cái)政有近3/5的支出由國(guó)債維持。國(guó)債對(duì)我國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)的影響作用已經(jīng)非常重要，這也大體上體現(xiàn)了現(xiàn)代國(guó)家財(cái)政的一般特征。