企業(yè)債券存在和發(fā)展的必要性

　　這大致可以包含兩個方面的內(nèi)容：

　　首先是對投資者個人而言，企業(yè)債券是不同的：股票、國債和銀行存款的投資賺錢手段。—般說來，它的風(fēng)險大大低于股票，收益比較穩(wěn)妥，而且高小國債利銀行存款，其形式又比其他投資方式更加靈活，因此是能夠最大限度滿足該層次范圍廣大投資者需求的重要投資方式，從而有利于充分挖掘出社會閑置資金。

　　其次是從社會經(jīng)濟角度看.各種形式和各個層次的融資手段所滿足的是各方面不同的資金需求：股票是為了滿足企業(yè)尋求股東資本的要求;回債是為了滿足國家財政目的資金要求;而企業(yè)債券則是為了滿足企業(yè)在短、中、長各種期限的借貸資本的要求;銀行存款則是資金擁有者通過中介尋求貨幣增值的行為，銀行中介則是以獲利為目的貨幣經(jīng)營商，銀行可以將所獲存款投向任何有合法資金需求的社會方面。因此，不同的融資手段的使用.其目的是不一樣的.籌資人所承擔(dān)的責(zé)任也不一樣。如果社會缺乏企業(yè)債券這種融資于段，那么企業(yè)就無法直接向社會借資發(fā)展，企業(yè)與社會之間的直接借資關(guān)聯(lián)渠道就被割斷了。在我國目前情況下雖然這種聯(lián)系并沒有被完全割斷，但至少渠道極窄，不能令人滿意。由于這種原因，我們的企業(yè)借資便更多地只能依賴銀行貸款，或者不適當?shù)剞D(zhuǎn)向?qū)で蠊蓶|資本，在一些不能符合銀行貸款條件的企業(yè)中，或者也無力、無辦法尋求到股東資本的企業(yè)中，其資金需要也就必然陷于很難滿足的境地。很顯然，這對社會經(jīng)濟發(fā)展是很不利的。

　　對于一個完善的經(jīng)濟體系而言，各種投融資手段也應(yīng)該是完善的和配套齊全的，而且我們還必須具備正確和安全地保障其正常發(fā)揮作用的全套社會機制，并不斷令其更加完善和服務(wù)時代要求。

　　可以預(yù)計，雖然目前已出現(xiàn)了能夠令我國企業(yè)債券市場回暖的跡象和客觀條件，但要達到比較正常的狀態(tài)，恐怕仍需要一個過渡階段，這個過渡階段也許是一年或兩年，也許更長一些時間。這要看有關(guān)方面如何動作，例如前面所述的幾個回暖的條件都能較好較快地得到滿足，尤其是企業(yè)債券的擔(dān)保條件，較高的利率條件這兩條，再加上有足夠的企業(yè)愿意采用債券方式籌資，那么我國的企業(yè)債券或許在半年左右的時間便有可能重新熱起來。因為這對于社會存款來說只是一個簡單的選擇，誰都會樂于將手中閑置貨幣投向有安全保障的收益更高的領(lǐng)域。

　　但是就一般情況而言，我國企業(yè)債券能否熱起來，首先要看政府有關(guān)方面是否已充分認識到企業(yè)債券在經(jīng)濟生活中的重要性，并是否已經(jīng)著手或已形成推動企業(yè)債券出臺的有關(guān)決策;其次是盡快完成修訂完善有關(guān)企業(yè)債券審批、上市等可操作規(guī)程，等待有需求企業(yè)提出申請。如果目前的工作是大體上按照這樣的程序進展，那么最多一年左右的時間，我國的企業(yè)債券將重新受到社會的關(guān)注。

　　重慶一家私營企業(yè)的債券已得到批準發(fā)行的事例，可能是中國的更加開放開明的企業(yè)債券正在復(fù)蘇的一個重要信號。