中國(guó)歷史上的公開市場(chǎng)是這樣的之其一

　　?　　中國(guó)公開市場(chǎng)操作包括債券操作和外匯操作兩部分。

　　外匯公開市場(chǎng)操作1994年3月啟動(dòng)，對(duì)穩(wěn)定人民幣匯率起到了重要作用。1996年4月9日中央銀行又啟動(dòng)了債券公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　1996年第一季度，財(cái)政部連續(xù)發(fā)行了3期一年期以內(nèi)的國(guó)庫(kù)券。1996年4月9日，中央銀行首次通過中央國(guó)債登記結(jié)算公司向14家商業(yè)銀行的總行買進(jìn)2.9億元面值的國(guó)債，以商業(yè)銀行為交易對(duì)象，以財(cái)政部1996年發(fā)行的短期國(guó)債為標(biāo)的，以回購(gòu)和逆回購(gòu)為主要交易方式，這是小央銀行首次成功啟用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作這一新穎的貨幣政策工具。但根據(jù)貨幣政策操作總體需要，1997年義暫時(shí)停止了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。

　　1998年初中國(guó)人民銀行取消了貸款規(guī)模管理，直接貨幣政策向間接貨幣政策過渡。個(gè)國(guó)人民銀行從1998年開始建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度，選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易、有效傳導(dǎo)貨幣政策的商業(yè)銀行作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的一級(jí)交易商。這些交易商可以運(yùn)用國(guó)債、政策性金融債券等交易工具與中國(guó)人民銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。1998年5月底，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)和貨幣政策需要，人民銀行恢復(fù)了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，深圳、杭州、無(wú)錫和青島4家城市商業(yè)銀行成為第二批中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，當(dāng)年通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)投放基礎(chǔ)貨幣702億元。

　　1999年上半年，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商共計(jì)29家，投放1907億元基礎(chǔ)貨幣，對(duì)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。

　　2000年公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作分為4個(gè)階段。第一階段2000年1—2月份，是以支持商業(yè)銀行支付流動(dòng)性需要為主要目標(biāo)的防御性操作階段。為支持商業(yè)銀行春節(jié)前的支付性的流動(dòng)性需要，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)在2000年初繼續(xù)開展逆回購(gòu)和現(xiàn)券買斷操作，向商業(yè)銀行融出資金。

　　2001年公開市場(chǎng)操作交易方式有了明顯的改善，過去主要以回購(gòu)交易為主，2001年現(xiàn)券交易量增加。公開市場(chǎng)操作不但對(duì)基礎(chǔ)貨幣，而且對(duì)貨幣市場(chǎng)利率的影響也明顯增強(qiáng)。

　　本文對(duì)公開市場(chǎng)的介紹就先介紹這里，其余在接下來(lái)的文章中會(huì)陸續(xù)介紹。