債券知識中企業(yè)債券流通市場的功能與特點

　　1.柜臺交易的功能與特點

　　(1)它是不固定交易場地和交易時間的無形市場，柜臺交易沒有集中的交易大廳，而由分散在各地的、規(guī)模大小不等的證券交易市場構(gòu)成。債券知識告訴我們：在柜臺交易市場，買賣證券的交易是通過電話、電傳等通訊設(shè)備聯(lián)成的市場網(wǎng)絡完成的。在從事柜臺交易的證券公司內(nèi)，有許多專線電話，以便用來隨時與市場中的大多數(shù)證券公司聯(lián)系。

　　(2)交易規(guī)則較靈活，手續(xù)較簡便。柜臺交易較之交易所交易，規(guī)則不那么嚴格，手續(xù)也沒有那么復雜，從而一方面為證券買賣的雙方提供了直接進行交易的便利條件，另一方面，使大多數(shù)未能在交易所上市的證券及其一部分雖然可以上市，但交易并不活躍的證券能夠在柜臺交易市場得到高度的變現(xiàn)性，此外，通過柜臺交易，零星的小額交易也可以成交，而不像交易所那樣只能進行整數(shù)交易。

　　(3)采用協(xié)商議價的方式來進行交易。柜臺交易的證券價格不像交易所交易那樣通過公開競爭決定，而是由買賣雙方協(xié)商議定，投資人可以直接與證券交易機構(gòu)議價買賣，也可以委托經(jīng)紀人與一家或數(shù)家證券公司議價買賣。

　　2.證券交易中心的功能與特點

　　(1)公開競價。它采用了較規(guī)范的交易規(guī)則。交易以書面申報競價、拍賣標購競價兩種形式進行，實行公開交易、公開競價，交易情況分別由主持人唱報、電腦屏幕現(xiàn)場顯示兩種方式及時向場內(nèi)公布.

　　(2)參與交易的證券中介機構(gòu)多，與交易所相比，沒有固定的席位限制，各地交易機構(gòu)容易入市。

　　(3)采取定期開市的方法進行交易。

　　3.證券自動報價系統(tǒng)的功能與特點

　　(1)無需通過經(jīng)紀人就可進行交易。分布在各地的會員公司可通過計算機終端與“系統(tǒng)”的聯(lián)系，將本公司對系統(tǒng)內(nèi)上市的債券報價隨時傳送到其他會員的終端;同時各公司可從自己的終端提取其他會員公司的報價信息。進行買賣債券的詢價、談判，直至達成交易。

　　(2)利用“系統(tǒng)”進行市場綜合分析，各公司每次報價和成交的主要數(shù)據(jù)由計算機存入數(shù)據(jù)庫，進行自動加工、分析，制成表格和圖表，供會員隨時查找歷史數(shù)據(jù)，進行市場分析。

　　(3)通過“系統(tǒng)”清算資金。成員公司通過“系統(tǒng)”進行的交易可以統(tǒng)一交割、清算，從而簡化異地間證券運輸數(shù)量和頻率。

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