債券回購(gòu)是什么？什么是債券回購(gòu)

　　債券回購(gòu)是什么?債券回購(gòu)是銀行借入短期資金的一種方式.銀行在出售證券時(shí)，約定在將來(lái)某一天按照一個(gè)較高的價(jià)格再將證券買回來(lái)。所以債券回購(gòu)就類似于以債券為擔(dān)保的貸款，比純粹以信用為基礎(chǔ)的同業(yè)拆借風(fēng)險(xiǎn)低很多。對(duì)信用等級(jí)相同的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，債券回購(gòu)利率低于同業(yè)拆借利率?；刭?gòu)交易一般在銀行同業(yè)間進(jìn)行，但中央銀行也會(huì)利用公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行證券回購(gòu)以調(diào)控商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金。多數(shù)回購(gòu)交易是隔夜交易，即當(dāng)天出售證券，次日再將證券購(gòu)回，長(zhǎng)期回購(gòu)協(xié)議的期限可長(zhǎng)達(dá)1年。在債券知識(shí)中，回購(gòu)交易的反向操作就是逆回購(gòu)，即銀行買入證券后約定在將來(lái)某一天再將證券賣還給證券出售方。是銀行的一項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)。當(dāng)前，商業(yè)銀行的債券回購(gòu)可分為質(zhì)押式回購(gòu)和買斷式回購(gòu)。

　　1) 債券質(zhì)押式回購(gòu)

　　債券質(zhì)押式回購(gòu)。是交易雙方進(jìn)行的以債券為質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，是資金融入方(正回購(gòu)方)在將債券出質(zhì)給資金融出方(逆回購(gòu)方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金。逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券的融資行為。可用于回購(gòu)的債券是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)可用于在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易的政府債券、中央銀行債券以及金融債券等記賬式債券。按照人民銀行(全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法)，在回購(gòu)期間，交易雙方不得動(dòng)用質(zhì)押的債券(質(zhì)押的債券將被凍結(jié))，回購(gòu)期限不得超過(guò)365天?；刭?gòu)到期后正回購(gòu)方應(yīng)按照合同約定的金額返還回購(gòu)項(xiàng)下的資金。并解除質(zhì)押關(guān)系，不得以任何方式展期。在進(jìn)行回購(gòu)交易過(guò)程中，以券融資方應(yīng)確保在回購(gòu)交易達(dá)成至回購(gòu)日期間，其在登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保留存放的用于質(zhì)押的債券量大于融入資金量，否則以按賣空國(guó)債的規(guī)定予以處罰;以資融券方在初始交易前必須將足夠的資金存入所委托的證券背業(yè)部的證券交易結(jié)算資金賬戶。在回購(gòu)期內(nèi)不得動(dòng)用質(zhì)押的債券。(文章來(lái)自于贏家財(cái)富網(wǎng)http://datuav.com)

　　2) 債券買斷式回購(gòu)

　　債券買斷式回購(gòu)，是指?jìng)钟腥?正回購(gòu)方)將債券轉(zhuǎn)賣給債券購(gòu)買方(逆回購(gòu)方)的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)的某一天，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。在回購(gòu)的首期結(jié)算日，正回購(gòu)方將債券所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給逆回購(gòu)方，并約定在到期結(jié)算日。逆回購(gòu)方必須按約定的價(jià)格，將相等數(shù)量的同種債券返售給正回購(gòu)方，所以買斷式回購(gòu)實(shí)際上是一次賣出和一次買入兩筆現(xiàn)券交易的組合。按照人民銀行2004年《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，買斷式回購(gòu)的期限由交易雙方商討確定，但最長(zhǎng)期限不得超過(guò)91天。交易雙方不得以任何方式延長(zhǎng)回購(gòu)期限。同時(shí)，為了降低資金融出方的風(fēng)險(xiǎn)，雙方可以“按照交易對(duì)手的信用狀況協(xié)商設(shè)定保證金或保證券。設(shè)定保證券時(shí)，回購(gòu)期間保證券應(yīng)在交易雙方中的提供方托管賬戶凍結(jié)”。

　　3) 質(zhì)押式回購(gòu)和買斷式回購(gòu)的區(qū)別

　　質(zhì)押式回購(gòu)和買斷式回購(gòu)的區(qū)別主要在于：在質(zhì)押式回購(gòu)中，融券方(逆回購(gòu)方)不擁有標(biāo)的債券的所有權(quán)，在回購(gòu)期內(nèi)，融券方?jīng)]有權(quán)利對(duì)標(biāo)的債券進(jìn)行處置;而在買斷式的回購(gòu)交易中，標(biāo)的債券的所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，融券方在回購(gòu)期內(nèi)擁有標(biāo)的債券的所有權(quán)，可以對(duì)標(biāo)的債券進(jìn)行操作，只要到期時(shí)有足夠的同種債券返售給正回購(gòu)方即可。所以買斷式回購(gòu)下，大量回購(gòu)債券依然流通，解決了質(zhì)押式回購(gòu)下大量債券被凍結(jié)的問(wèn)題，保證了市場(chǎng)上可供交易的數(shù)量，增加了債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。(更多關(guān)于債券的知識(shí)，請(qǐng)關(guān)注我們的贏家財(cái)富網(wǎng)http://datuav.com)

　　中國(guó)人民銀行也會(huì)利用債券回購(gòu)來(lái)調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性.回購(gòu)包括正回購(gòu)和逆回購(gòu)兩種。正回購(gòu)是中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商賣出的有價(jià)證券，并約定在未來(lái)某個(gè)特定的日期買回有價(jià)證券，是中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。正回購(gòu)到期則為中央銀行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。逆回購(gòu)是中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)某一特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商，是中央銀行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的行為，逆回購(gòu)到期則為中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。