期貨交易中的對(duì)沖交易技巧

　　一、用日元期貨進(jìn)行買入對(duì)沖

　　由于日元升值很快，使美日間貿(mào)易日趨緊張，造成貨幣間的風(fēng)險(xiǎn)增加，假定一家美國(guó)跨國(guó)公司握有閑置美元資金，想購(gòu)買2,400萬日元投資日本股票市場(chǎng)。該公司投資部門經(jīng)過市場(chǎng)行情分析發(fā)現(xiàn)六月一日日本股市本益比(指以相當(dāng)于一股的純益除以股價(jià)所求得的值，通常用來表示股價(jià)相當(dāng)于一股純益的多少倍)偏高，目前不應(yīng)貿(mào)然投資。但又根據(jù)預(yù)測(cè)分析，日元于未來兩個(gè)月內(nèi)將大幅升值，公司則決定利用日元期貨來對(duì)沖日元升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、利用可轉(zhuǎn)讓定期存單期貨進(jìn)行賣出對(duì)沖

　　假定某年五月間，某公司將取得一筆$10,000，000的貸款，期限半年，(自該年九月至第二年二月)，每三個(gè)月各依美國(guó)國(guó)內(nèi)CD的參考利率，重新修訂一次利率，該公司為預(yù)先固定借款的資金成本，乃出售交割月份為九月份和十二月份的三個(gè)月期國(guó)內(nèi)CD期貨契約各10張，

　　三、利用歐洲美元定期存款期貨契約進(jìn)行買入對(duì)沖

　　假定某公司出口部于六月十五日通知財(cái)務(wù)部九月初將有$1,000，000的出口所得入帳，財(cái)務(wù)部準(zhǔn)備將此款存入三個(gè)所以利用歐洲美月期歐洲美元定期存款，目前存款利率為7.4%，但財(cái)務(wù)部分析人員預(yù)期歐洲美元利率近期內(nèi)將下跌，所以利用元期貨契約鎖住即將進(jìn)帳的資金收益率于目前的水平，

　　四、利用歐洲美元定期存款期貨契約進(jìn)行賣出對(duì)沖

　　假定某公司已借入一年期的貸款$10,000,000，利率每三個(gè)月根據(jù)倫敦銀行間拆借利率重新修訂一次，如果該公司財(cái)務(wù)分析人員預(yù)測(cè)八月一日后利率即將上漲，而公司的貸款利率九月一日又得重新修訂，公司為避免利率上漲而遭致資金成本的增加。

　　金融期貨的操作主要通過對(duì)沖交易方式來減少資產(chǎn)損失，這需要對(duì)市場(chǎng)信息，資金流動(dòng)，政府政策，技術(shù)分析技巧的認(rèn)識(shí)要明確，對(duì)主要影響金融資產(chǎn)的因素要有明確的判斷和預(yù)測(cè)，對(duì)采用何種金融工具進(jìn)行投資和躲避風(fēng)險(xiǎn)要目標(biāo)明確;但由于市場(chǎng)變化的多樣性扣復(fù)雜性，難免有預(yù)測(cè)失誤或回天無術(shù)的對(duì)沖交易。為進(jìn)一步躲避風(fēng)險(xiǎn)則需要對(duì)多種金融期貨工具進(jìn)行運(yùn)作，相互彌補(bǔ)盈虧，深入市場(chǎng)，這樣才能有效保證公司或企業(yè)資金成本的下降，資金的保值與加速周轉(zhuǎn)，才能使企業(yè)增強(qiáng)活力。