利率期權交易的買賣技巧

　　利率期權交易在各交易所買賣上場期權商品時都有固定的買賣方法，為方便起見，在此主要介紹芝加哥商品交易所和芝加哥商業(yè)交易所上場的利率期貨期權交易的買賣方法。

　　(一)標準交易價格的表示方法

　　UST-Bond和T-Note期貨期權都是以點表示價格，將票面金額固定為100點，期權費即期權價格的最小變動幅度是1/64點，這與其期貨的價格最小變動單位1/32點不同。因此，每份期權合同的價格最小變動幅度就相當于15.625美元，即USD100,000 X 1/64%=USDl5.625。

　　(二)保證金和期權費納付

　　在利率期貨期權交易中，經由期權交易經紀人，買手需支付期權費、賣手需繳納保證金給交易所的清算公司。

　　(三)交投月與交易時間的規(guī)定

　　利率期貨期權的交投月是根據利率期貨交投特點確定的，有3月、6月、9月和12月，每三個月一次。

　　交易時間各交易所也不盡相同，芝加哥商品交易所是上午8:00至下午14:00。芝加哥商業(yè)交易所則是上午7:20至12:00。都以當?shù)貢r間為準.

　　(四)執(zhí)行價格的標價間隔

　　在芝加哥商品交易所，T-Bond和T-crate期貨期權的執(zhí)行價格以2個點的間隔標價，而在芝加哥商業(yè)交易所，T-Bill和歐洲美元存款期貨期權執(zhí)行價格的標價間隔，以期貨價格為中心，在一定期貨價格上下分別不同.如在期貨價格91.00以上以25個點、在91.00以下以50個點的間隔標價。

　　(五)最終交易日

　　由于期貨期權是以期貨為買賣對象的期權，期權的交投月是執(zhí)行買賣期貨權利的期限，所以，其最終清算日必須在期貨交投月之前。如3月交投的T-Bond期貨最終清算日是3月31日，3月交投的T-Bond期貨期權則定2月16日為行使權利的期限。因此，利率期貨期權的最終交易日都定在相應期貨交投月的前一月，即期貨的交投月有3,6,9,12月，期貨期權的最終交易日就定在2,5,8,11月。