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期現(xiàn)套利交易的風(fēng)險(xiǎn)

來(lái)源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：liangyanning添加時(shí)間：2014-04-30 15:52:20
　　期限套利交易活動(dòng)面臨著風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合著預(yù)期收益率影響著套利活動(dòng)的效率。認(rèn)真考慮風(fēng)險(xiǎn)之后，套利收益率高于其他投資交易機(jī)會(huì)的情況下，期指套利活動(dòng)才有可能發(fā)生。
　　
　　1、誤差跟蹤
　　
　　任何方式構(gòu)建的套利現(xiàn)貨組合，都需要嚴(yán)格控制現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差，誤差的大小在很大程度上影響套利的成敗。
　　
　　2、流動(dòng)性大小與市場(chǎng)沖擊成本
　　
　　市場(chǎng)沖擊成本必須控制的合理范圍內(nèi)，當(dāng)他達(dá)到一定程度時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致套利交易的失敗。市場(chǎng)沖擊成本的決定因素有：現(xiàn)貨部位、期貨部位的構(gòu)建與平倉(cāng)或者轉(zhuǎn)倉(cāng)過(guò)程中面臨的流動(dòng)性不足。這些因素的處理不當(dāng)，都有可能導(dǎo)致市場(chǎng)沖擊成本的提升。
　　
　　3、追加保證金
　　
　　在突發(fā)情況下，市場(chǎng)中會(huì)出現(xiàn)要求投資者追加期貨保證金，這也是投資交易者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。若保證金沒(méi)有按照要求及時(shí)追加，將面臨強(qiáng)制平倉(cāng)或者減倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致套利交易無(wú)法進(jìn)行，達(dá)不到預(yù)期收益率目標(biāo)。
　　
　　4、鼓勵(lì)不確定性和股指期貨定價(jià)模型的有效性
　　
　　現(xiàn)金股利發(fā)放的時(shí)間和比例，由上市公司決定，具有一定的不確定性。這同樣也會(huì)增加股指期貨套利的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金股利的發(fā)放會(huì)影響不同時(shí)間段的交易成本，進(jìn)而影響股指期貨定價(jià)模型。模型決定的股指期貨定價(jià)范圍和監(jiān)測(cè)到的套利空間，將直接影響套利的成敗。

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