舉例分析期指套利中的相關(guān)操作技術(shù)

　　在期貨市場投資的朋友，都會進行一定的期現(xiàn)套利，期指套利中的一個模式就是期現(xiàn)套利，它的概念在前面的文章中已經(jīng)講過很多，今天我們就通過實戰(zhàn)案例來講解進行此套利操作的技術(shù)要點。

　　【實戰(zhàn)案例】

　　在相關(guān)的案例有很多，我們就以廣西現(xiàn)貨市場一級白糖與白糖期貨的期現(xiàn)套利過程為例進行分析。

　　當時廣西現(xiàn)貨市場一級白糖報價為2760元/噸，而期貨市場SR901結(jié)算價為3023元/噸，價差為263元/噸。

　　如果某一食糖經(jīng)銷商在廣西現(xiàn)貨市場上買入1萬噸食糖，并在期貨市場上做空1000手SR901，保證金比率為10%，所需資金總額為：

　　現(xiàn)貨食糖采購資金總額為2760元/噸×1萬噸=2760萬元;

　　期貨市場保證金3023元/噸×10噸/手×1000手×10%=302.3萬元;

　　所以期初投入資金總額為3062.3萬元。3個月的利息總額約為60萬(假設(shè)年利率7.84%)。

　　如果該經(jīng)銷商在廣西當?shù)亟桓顜?，運輸成本約為10元/噸，則整個倉單成本為：倉儲費+檢驗費+入庫費(包括入庫費、人工費及其他)=0.45×90×10000+450+100000=50.545萬元。所以純利總額為：毛利潤-增值稅-資金成本-交易手續(xù)費=263(1-0.17)-(60+50.545+0.8)=106.945萬元。所以該套利的年化收益率為4×106.945/3062.3=13.96%，而整個過程無論現(xiàn)貨和期貨漲跌，正常都能獲得穩(wěn)定的收益，因此有較大的吸引力的。

　　從上面我們就可以就可以明白，期現(xiàn)套利是利用現(xiàn)貨交割及持倉成本與期貨基差的差價進行套利交易。

　　【知識總結(jié)】

　　理論上遠期期貨價格應(yīng)該高于現(xiàn)貨價格，但因為有持倉成本這個上限，遠期期貨的價格不可能無限制的高出現(xiàn)貨價格。當期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差高于持倉成本時，就會有人買進現(xiàn)貨，賣出遠期期貨，這樣，他在支付了利息、倉儲、保險費等費用后，還可以盈利。由于近期期貨買進的力量和遠期賣出的壓力，很快會迫使近期期貨和遠期期貨的價格關(guān)系步入正常軌道。

　　最后我們在補充一點，盡管期現(xiàn)套利能夠獲得穩(wěn)定的安全收益，但是要比快起套利和前品種套利瑪法，所以如果沒有這方面的專業(yè)知識和技能，是不建議投資者做這種套利的。如若您想要學(xué)習更多期指方面知識，可點擊股指期貨入門知識進入學(xué)習，最后預(yù)祝大家投資愉快。