融資融券與股票質(zhì)押融資的聯(lián)系和區(qū)別

　　首先我們先來(lái)認(rèn)識(shí)一下股票質(zhì)押融資的定義，它是指用股票等有價(jià)證券提供質(zhì)押擔(dān)保獲得融通資金的一種方式。從定義上來(lái)分析，融資融券和股票質(zhì)押融資的聯(lián)系在于，兩者都是一種融資手段，都需要一定的擔(dān)保物，在大多數(shù)的情況下，兩者都是用股票作質(zhì)押。由于以前證券市場(chǎng)還不是很發(fā)達(dá)，有的人可能對(duì)于融資融券中的融資與股票質(zhì)押融資區(qū)分不是很清楚。隨著國(guó)家股票質(zhì)押融資和融資融券制度的逐漸規(guī)范，市場(chǎng)才逐步對(duì)這兩個(gè)概念有了明確的區(qū)分。

　　融資融券和股票質(zhì)押融資的主要區(qū)別有以下幾點(diǎn)：

　　1.融得的標(biāo)的物不同

　　融資融券里面融的可以是資金，也可以是證券，融到得資金再去買(mǎi)股票就增強(qiáng)了多方力量，融券則增強(qiáng)了空方力量，因此融資融券具有著做多和做空的雙面性。股票質(zhì)押融資只能融得資金，不能做空。

　　2.融得資金的用途不同

　　這一點(diǎn)應(yīng)該就是是兩者最大的區(qū)別。融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市證券，增強(qiáng)了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，在一定條件下加快了證券市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。股票質(zhì)押融資則不同，融得的資金可以不用來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市證券。由此可見(jiàn)，融資融券和資本市場(chǎng)聯(lián)系更緊一些，股票質(zhì)押融資可能既涉及資本市場(chǎng)，也會(huì)有涉及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的時(shí)候。

　　3.擔(dān)保物不同

　　融資融券和股票質(zhì)押融資都是是對(duì)融入方的授信，所以都需要擔(dān)保物。融資融券中，擔(dān)保物可以是股票或者是現(xiàn)金。股票質(zhì)押融資則不同，它主要是以取得現(xiàn)金為目的，因此擔(dān)保物不可能再用現(xiàn)金，它的主要擔(dān)保物是有價(jià)證券，例如上市公司股票、證券投資基金以及公司債券等。

　　4.資金融出主體不同

　　融資融券有著不同的運(yùn)作模式。我國(guó)目前采取的運(yùn)作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司，就是說(shuō)證券公司以自有資金、證券向客戶(hù)融資融券;同時(shí)，確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。股票質(zhì)押融資一般都是由銀行等機(jī)構(gòu)辦理，資金融出主體與融資融券有著明顯的不同。

　　5.杠桿比例與風(fēng)險(xiǎn)控制不同

　　一般來(lái)說(shuō)，融資融券相比股票質(zhì)押融資來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專(zhuān)門(mén)的賬戶(hù)記錄，因此監(jiān)控其市值變化、測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)程度和要求追加保證金相對(duì)都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整，在市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)不大時(shí)可適當(dāng)放大杠桿比例。股票質(zhì)押融資實(shí)質(zhì)是質(zhì)押貸款，其資金用途雖然可能會(huì)有限制，但監(jiān)控難度顯然大得多，當(dāng)股票市值下跌時(shí)，借款債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)就隨之增加。

　　6.對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的影響不同

　　對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，如果融資的目的是用于購(gòu)買(mǎi)股票，融資融券和股票質(zhì)押融資都可以取得相同的效果，但兩者對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的影響就不一樣了。比方說(shuō)，對(duì)于證券公司而言，融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道，是一個(gè)基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，而股票質(zhì)押融資對(duì)于券商來(lái)說(shuō)盈利能力沒(méi)有改變，融來(lái)的資金只能用于補(bǔ)充流動(dòng)資金不足。

　　7.產(chǎn)品屬性不同

　　融資融券屬于標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，在交易規(guī)則方法和合約方面，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。股票質(zhì)押融資則不是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在本質(zhì)上更體現(xiàn)了一種民事合同關(guān)系，在具體的融資細(xì)節(jié)上由當(dāng)事人雙方合意約定。