融資融券的三大重要交易規(guī)則

　　融資融券交易活動作為一種新型的交易模式，這里面有著許多的交易規(guī)則需要我們?nèi)チ私猓谶@里我們重點的學(xué)習(xí)一下其中非常重要的融資融券交易規(guī)則：裸賣空、報升規(guī)則及保證金規(guī)則。通過對于這些重點交易規(guī)則的學(xué)習(xí)，掌握住越來越多的金融基礎(chǔ)知識，我們才可以逐漸的熟悉這種交易模式。

　　一、裸賣空

　　裸賣空的含義指賣空者本身不持有股票，也沒有借入股票，需要繳納一定的保證金并在規(guī)定的T+3時間內(nèi)借入股票并交給買入者，這種賣空形式稱為裸賣空，在結(jié)算日賣空者未能按時借入股票并交付給買入者，這種叫做交付失敗，但是交付失敗不是違法，就算是交付失敗，此項交易還是可以繼續(xù)下去的，一直到交付完成。

　　深圳證券交易所融資融券交易試點會員業(yè)務(wù)指南中指出，客戶不得賣出超過其信用證券帳戶證券數(shù)量的證券，說明賣空者一定要在借入股票以后才可以將股票賣出去，并且賣出量不可以超過信用證券帳戶中標(biāo)的證券數(shù)量;在試點的時候，試點券商只能用自有的證券借給賣空者，這是十分有利于對融券來源、交付和結(jié)算做好監(jiān)管的。事實上，裸賣空的借券、交付、結(jié)算都要比普通的融券要復(fù)雜的多，這里面的投資風(fēng)險也是更加的復(fù)雜，所以說基本上裸賣空的這種方式在我國中短期的投資當(dāng)中幾乎不可行的。

　　二、報升規(guī)則

　　報升規(guī)則，我們又叫其上漲拋空，也就是說賣空的價格一定要高于最新的成交價，這一項規(guī)則剛開始的時候是為了防止在金融危機中的空頭打壓造成暴跌的情形。

　　下面來說說我國的有關(guān)于這一項規(guī)則的情況，根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易試點實施細則》和《深圳證券交易所融資融券交易試點實施細則》里面的相關(guān)規(guī)定，融券賣空中的報升規(guī)則里面明細如下：“融券賣出的申報價格不能低于該證券的最近成交價;當(dāng)天尚未產(chǎn)生成交的，它的申報價格不可以低于前收盤價。認(rèn)定那些低于上述價格的申報是 無效申報。”所以說，我國的證券市場在推行融資融券的初期階段會嚴(yán)格執(zhí)行報升規(guī)則，用以規(guī)范賣空者的行為。

　　三、保證金規(guī)則

　　信用保證金有初始最低保證金和維持保證金兩種。投資者在開立證券信用交易賬戶時，一定要存入初始保證金。設(shè)立維持保證金的目的在于，防止信用交易所標(biāo)的股票受到市價變動的影響，從而有可能對券商產(chǎn)生授信風(fēng)險。

　　在深交所和上交所公布的融資融券實施細則中對于融資融券比例規(guī)定的內(nèi)容，里面明確的規(guī)定初始保證金比例不得低于50%，維持擔(dān)保比例不得低于130%，當(dāng)客戶若是補繳維持保證金的話，這一比例就要回到150%以上的水平。