融資融券中賣空交易的風(fēng)險

　　賣空交易因其所具有的信用雙重性和財務(wù)杠桿性，在給投資者可能帶來高收益的同時，它所蘊(yùn)含的風(fēng)險也是不可小視的。由于任何一家公司的股票流通量總是有限的，因此，其交易風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融資買入的風(fēng)險。融資融券知識中與賣空交易有關(guān)的風(fēng)險主要有以下幾種：

　　1)股價上漲的風(fēng)險

　　賣空是與市場的總體趨勢背道而馳。歷史資料顯示股票市場有一種向上的趨勢。從長期來看，大多數(shù)股票價格都是上漲的。退一步說，即便上市公司的業(yè)績長期很少改善，通貨膨脹在某種程度上也會推動股價上揚(yáng)。這就意味著賣空是在與市場的總體趨勢打賭。

　　因此，理論上賣空的損失是無限的。當(dāng)股票價格上漲時，賣空就要承擔(dān)損失。從理論上講，股票價格上漲的高度是無法限制的，也就是說，賣空的損失是無法估計的。相對而言，融資買入的風(fēng)險是相對固定的，因?yàn)楣蓛r不可能跌到零以下，融資買入的最大損失就是初始保證金和所借人款項(xiàng)之和。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://datuav.com)

　　2)軋空回補(bǔ)風(fēng)險

　　所謂軋空回補(bǔ)，是指當(dāng)股價待續(xù)上漲后，賣空者為減少損失而紛紛進(jìn)行空頭回補(bǔ)(買入股票還券)，賣空者同時大量回補(bǔ)將導(dǎo)致股價進(jìn)一步上揚(yáng)，從而導(dǎo)致賣空更大的損失。

　　3)過早賣空風(fēng)險

　　賣空者經(jīng)常犯的錯誤在于過早賣空。即使一家公司的股票被高估，但被投資大眾認(rèn)同開始下跌常常需要一段時間。如果在股票被高估后開始估空，在股價還沒有下跌時，投資者常受到賣空未平倉合約、追加保證金等心理影響而被迫離場。比如，拿網(wǎng)絡(luò)泡沫來說，如果有人膽敢在2000年初賣空，那么無疑等于自殺。但許多相信股票價格大大高估的投資者早在1999年就開始放空。但是，直到2002年，納斯達(dá)克才回到1999年的水平。

　　4)保證金不足風(fēng)險

　　賣空的風(fēng)險在于它的保證金交易制度。在從事保證金交易時，損失就容易失去控制。因?yàn)槊總€賬戶都必須滿足最低的維持保證金要求。假如一個賬戶的保證金滑落到這個要求以下，這個賬戶就被迫添加保證金一旦賣空者不能及時追加保證金，就可能會被迫平倉。

 

   　5)逼空風(fēng)險

　　有時，某些機(jī)構(gòu)獲悉市場上有大量的賣空，便增加持倉，掌握大量的流通盤，從而使賣空者屆時難以從市場上買到股票，這就是所謂的“逼空”。逼空是流動性風(fēng)險的一種形式。賣空的流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)在一些股本較小的股票上。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://datuav.com)

　　6)提價交易風(fēng)險

　　香港交易所要求賣空必須采取提價交易方式，即賣空證券的價格不得低于當(dāng)前市場上最低的賣價。這條規(guī)則意味著在市場下跌的時候賣空只能以提價的價格成交，因此，賣空者無法造成市場下跌以獲利，同時，也可能使賣空交易難以撮合完成。

　　為降低賣空風(fēng)險，投資者應(yīng)密切關(guān)注香港交易所對市場賣空情況的信息披露，并詳細(xì)了解融資融券細(xì)則解讀與交易案例。