"華爾街"是根據(jù)一座圍墻而命名,它阻隔"曼哈頓"農場內的牲口到處游蕩?，F(xiàn) 在,許多交易者仍然采用一些農場的名詞。華爾街經常提及四種牲口的名稱：牛(bulls)、熊(bears)、豬(hogs)與羊(sheep)。交易者說道："牛（多頭）會賺錢, 熊（空頭）會賺錢,豬只有聽任宰割。" 公牛（多頭）是兩角朝上而拼斗,多頭是代表買方----他看漲行情,并由價格 漲勢中獲利?；倚埽疹^）是兩掌朝下而搏殺,空頭是代表賣方----他看跌行情, 并由價格跌勢中獲利。 豬代表貪婪。他們在交易中試圖滿足貪婪的欲望,因此而遭到宰割。某些豬是 建立自己能力范圍之外的龐大部位,當行情稍有所風吹草動,他們就掛了。另一些 豬是在部位中停留過久----不斷期待更多的獲利,甚至當趨勢反轉之后還在空等待。 羊是膽小而被動的一群,他們追隨趨勢、小道消息與大師的指引。他們忽而插上牛 角,忽而披上熊皮,搖擺不決。你很容易辨識他們,每當行情波動加劇,就可以聽 到哀傷的咩咩聲。 每當市場開盤之后,多頭買進,空頭賣出,豬與羊聽任踐踏,尚未表態(tài)的交易 者則在場外觀望。全球各地的報價機不斷閃爍著每種交易工具的最近成交價格,無 數(shù)的眼睛凝視著每個報價。交易者就是在這種環(huán)境下擬定決策。（贏家財富網(wǎng)http://datuav.com 收集整理）
有關價格的爭議
在講習會中,我問道："什么是價格？"某人答道："價格是一種被認定的價值。" 另一個人認為："價格是在某特定時間,某人向另一人買進商品所愿意支付的金額。" 還有人主張："價格是最近一筆交易的單位金額,這就是目前的價格。"另一個人不 同意："價格是次一筆交易的單位金額。" 如果交易者不能夠對價格提出明確的定義,就不知道他們所分析的對象是什么。 交易的成敗,完全取決于如何處理價格----你最好搞清楚它的意義??！在講習會中, 某些學員面對這個明顯的問題,開始有些毛躁不安,大家爭論不休。 我可以提出一個最糟情節(jié)的例子,在1929年的崩盤中,"勝家"(Singer)的股價 原來是$100；可是,突然之間,買進報價沒了,一片空白。于是,有人走進場內說："我必須賣出,我的賣價是多少？"某位場內交易員說："一塊錢？"他買進了股票,這就是價格。價格就是比較笨的人所準備支付的金額。 以1987年的行情為例。在500點的暴跌之前與之后,股票的內含價值沒有更多或 更少。所以,差別僅在于人們的認知與次一個人的買進意愿。 你可以進一步推演,你所買進的東西一文不值,僅不過是一張紙而已。唯一的 價值是內含的股利價值,相對于當時公債的殖利率。 只要有人愿意付錢買進,它還是有價值。如果沒有人愿意買,它就沒有價值。 但是,它可以提供股利。
如果是黃豆契約呢？你可以拿它填肚子。 如果股票沒有支付股利呢？ 公司總有資產吧？ 發(fā)行股票的公司總有一些價值,現(xiàn)金流量。我給你1股IBM：如果沒有人愿意買,你可以拿它來點煙。 不可能！IBM永遠有買進與賣出的報價。 看看"聯(lián)合航空"。前一天的報紙說它值$300,隔天就剩下$150。 航空公司本身沒有任何變動,它仍然有相同的現(xiàn)金流量,相同的帳面值與相同 的資產----差別在哪里？ 股票的價格與公司本身沒有什么關聯(lián)。IBM的股票與IBM本身的關系不大。根據(jù) 我的看法,股票與IBM之間是由一英哩長的高彈性橡皮帶銜接。股價可以很高,也可 以很低----這是一種非常、非常遙遠的關聯(lián)。 每位態(tài)度嚴肅的交易者都應該知道價格的意義。你必須知道自己所分析的對象 是什么,然后才可以進場買賣股票、期貨或選擇權。
沖突的妥協(xié)
市場中有三群交易者：買方、賣方與尚未表態(tài)者。"賣價"是賣方所要求的金額。
"買價"是買方所愿意支付的金額。買方與賣方之間總是存在利益的沖突。 買方希望盡可能少付一些,賣方希望盡可能多拿一點。如果雙方都堅持已見, 交易就不能發(fā)生。沒有交易就沒有價格----僅有一廂情愿的買進報價與賣出報價。 賣方有一個選擇：或是等待價格上漲,或是降低賣價。買方也有一個選擇：或是等待價格下跌,或是提高買價。一旦買、賣雙方取得妥協(xié),交易便發(fā)生：某位積極的多頭同意賣方的條件而提 高買價,或某位積極的空頭同意賣方的條件而降低賣價,尚未表態(tài)的交易者則對多、 空雙方施以壓力。 當買、賣雙方在私底下討價還價,大家都可以施展"拖"功?？墒?在集中市場, 雙方最好趕快決定。他們知道周圍有許多交易者正虎視眈眈,隨時可能進場插手。 買方知道,如果考慮過久,另一位交易者可能介入而奪走他的交易。賣方也知 道,如果繼續(xù)擺出高姿態(tài),另一位交易者可能介入而低價賣出。尚未表態(tài)的交易者 讓買／賣雙方急于妥協(xié),當雙方取得妥協(xié)之后,交易便發(fā)生。
價值的共識
報價熒幕上每跳動一檔,就代表買／賣雙方的一筆交易。買方買進,因為他們 預期價格上漲；賣方賣出,因為他們預期價格下跌。當買／賣雙方進行交易時,一 群尚未表態(tài)的交易者則在旁圍觀,隨著價格變動或時間經過,旁觀者也可能成為買 方或賣方。 多頭買進將推高行情,空頭賣出將壓低行情,尚未表態(tài)者將造成交易的迫切感, 使買／賣雙方急于妥協(xié)。 交易者是由世界各個角落來到市場：或是親自到場,或是經由電腦,或是透過 經紀商,每個人都有機會買進與賣出,每個價格都代表全體參與者對于價值的一種 瞬間共識,而且必須以行動表達。盯價是一種心理程序----多／空雙方以金錢表達 看法,然后形成一個瞬間的均衡點。價格是由交易大眾共同訂定----買方、賣方與 尚未表態(tài)者。價格與成交量的形態(tài),可以反映市場的群眾心理。（贏家財富網(wǎng)http://datuav.com 收集整理）
行為模式
龐大的群眾聚集到股票、商品或選擇權的交易所----或是親自到場,或是透過 經紀人,大錢與小錢,精明的資金與愚蠢的資金,機構的資金與個人的資金。全部 都匯聚到交易所,每個價格都代表買方、賣方與尚未表態(tài)者對于某特定交易之價值 的一種瞬間共識,在走勢圖中的每一個形態(tài)背后,都有一群交易者。 群眾的共識隨時可能發(fā)生變化。有時候,變化的過程相當平靜,另一些時候可 能很瘋狂。在平靜的行情中,價格的起伏很有限?？墒?當群眾陷入激情的狀態(tài), 價格將開始蹦跳。不妨考慮一種景象,在一艘即將沉沒的船上拍賣救生圈----這就是交易群眾對于趨勢產生情緒性看法的價格波動景觀。一位明智的交易者,他會嘗 試在平靜的行情中進場,在波動劇烈的行情中獲利了結。 技術分析者是研究金融市場中的群眾心理擺動,每一個交易時段,多／空雙方 都會展開一場對決,多方將因為價格上漲而受益,空方將因為價格下跌而獲利。技 術分析的目標是判定多／空雙方的力量均衡程度,然后下注押在即將獲勝的一方。 如果多方的力量比較強,你應該買進而持有。如果空方的力量比較強,你應該賣出 而放空。如果雙方勢均力敵,明智的交易者應該站在一旁觀戰(zhàn),讓雙方拼個你死我 活,唯有當勝負逐漸明朗化的時候,他才進場。 群眾的行為將反映在價格、成交量與未平倉量之中,以及根據(jù)這些資料所設計 的各種指標。這使得技術分析類似于問卷調查。技術分析同時具備科學與藝術的成 份：我們運用電腦與統(tǒng)計方法,這是屬于科學的成份；我們需要透過個人的判斷進 行解釋,這是屬于藝術的成份。
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