利用凱利公式減倉(cāng)的案例解析

　　關(guān)于凱利公式這一止損技巧在之前的文章中我們也為大家介紹了不少。接下來(lái)我們就通過實(shí)際案例來(lái)為大家簡(jiǎn)單介紹一下。

　　600667太極實(shí)業(yè)經(jīng)過重組后，基本面得到了較大的轉(zhuǎn)變，股價(jià)存在低估。受國(guó)家設(shè)立傳感網(wǎng)示范區(qū)刺激，該股2012年8月14日出現(xiàn)一字漲停，隨后股價(jià)在短期獲利盤的拋壓下回落，在布林線中軌線位置獲得支撐。

　　上圖是太極實(shí)業(yè)日K線圖。根據(jù)該股的基本面和技術(shù)面分析，決定在C點(diǎn)位置進(jìn)行中線投資買人，價(jià)格為5.30元。目標(biāo)價(jià)為前期高點(diǎn)A所在價(jià)位，即7.36元。止損價(jià)為底部成交密集區(qū)下沿，即4.88元。這樣就可以計(jì)算需要投入的資金比率。

　　上漲到A點(diǎn)的概率是60%，賠率b=( 7.36-5.30)÷(4.57-5.30) =2.82。

　　f=( bp-q)÷b=[bp-(1-p)]÷b

　　=(2.82 x 0.65-0.35)÷2.82

　　=0.526

　　這樣，我們可以使用計(jì)劃投入資金的52.6%在5.30元買入。

　　隨著市場(chǎng)的發(fā)展，股價(jià)達(dá)到D點(diǎn)后開始回調(diào)，并擊破布林線中軌線，市場(chǎng)表現(xiàn)弱于預(yù)期。此時(shí)在預(yù)期的時(shí)間周期里，股價(jià)達(dá)到預(yù)期價(jià)格7.38元的概率下降，為了避免風(fēng)險(xiǎn)，在此位置需要降低倉(cāng)位。

　　從E點(diǎn)位置分析，股價(jià)到達(dá)7.38元的概率下降到55%。在對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，我們?nèi)匀皇褂脛P利公式，并計(jì)算得到的合理資金使用量為390/0，這樣需要減少計(jì)劃資金的13%，也就是在原有的倉(cāng)位中減倉(cāng)25%。

　　同樣，如果市場(chǎng)上漲的確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，通過凱利公式也可以得出大于原來(lái)的資金使用率，根據(jù)新的資金使用率，就可以進(jìn)行加倉(cāng)操作。

　　凱利公式在資金管理中的另外一種用法是建立合理倉(cāng)位分配的投資組合。我們可以對(duì)幾只目標(biāo)股進(jìn)行計(jì)算，得到合理的資金投入比率。相對(duì)于運(yùn)用“補(bǔ)字訣”等解套技巧進(jìn)行解套來(lái)說，凱利止損更能幫助投資者合理控制資金。