期權(quán)的波動(dòng)率類型

　　個(gè)股期權(quán)的波動(dòng)率是用來描述標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的不確定性，判斷標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)快慢的尺度。通常情況下我們用資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)來判斷，例如股票的波動(dòng)率就可以用股票的收益率標(biāo)準(zhǔn)差度來衡量。資產(chǎn)收益率分為兩種：百分比收益率和對(duì)數(shù)收益率。

　　對(duì)數(shù)收益率把資產(chǎn)價(jià)格假設(shè)為是連續(xù)變動(dòng)的，它和期權(quán)的定價(jià)模型更加具有一致性，所以通常都采用對(duì)數(shù)收益率。一般波動(dòng)率的時(shí)間長(zhǎng)短默認(rèn)是一年，像股票的波動(dòng)率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的一年股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　波動(dòng)率的類型有很多，如歷史波動(dòng)率、隱含波動(dòng)率、預(yù)期波動(dòng)率、未來波動(dòng)率等等。歷史波動(dòng)率主要是從歷史數(shù)據(jù)中獲得，隱含波動(dòng)率是期權(quán)價(jià)格所反映的波動(dòng)率，期權(quán)價(jià)格又是因?yàn)楸姸嗟膮⑴c者競(jìng)爭(zhēng)而波動(dòng)的。這兩種波動(dòng)率是我們?cè)趯?shí)際交易中用到的最多的兩種波動(dòng)率。

　　歷史波動(dòng)率是投資者基于對(duì)過去的統(tǒng)計(jì)分析得出的，并且這種波動(dòng)率假設(shè)未來是過去的延伸，投資者通過對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在過去一段時(shí)間的標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算而得出的。它通常情況下是指標(biāo)的資產(chǎn)的日收益率在過去一段時(shí)間內(nèi)的年化標(biāo)準(zhǔn)差。這里所說的過去一段時(shí)間可以是最近的30天、90天或者其他比較合適的天數(shù)。

　　隱含波動(dòng)率是根據(jù)期權(quán)價(jià)格反推導(dǎo)出來的，是市場(chǎng)交易的期權(quán)價(jià)格所隱含的波動(dòng)率。我們可以利用期權(quán)定價(jià)模型，把期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格以及除了波動(dòng)率之外的其他參數(shù)代入期權(quán)定價(jià)公式中，從而推導(dǎo)出波動(dòng)率。這種方式得出的推動(dòng)率就稱為隱含波動(dòng)率。

　　預(yù)期波動(dòng)率是指投資者根據(jù)市場(chǎng)情況和歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來價(jià)格波動(dòng)率做出的一種預(yù)測(cè)。

　　未來波動(dòng)率是指未來特定的期間內(nèi)的日收益率的年化標(biāo)準(zhǔn)差。