影響市場流動性風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些

　　對于個股期權(quán)交易者來說，影響市場流動性風(fēng)險(xiǎn)的因素是不可不知的，它主要包括以下幾點(diǎn)：

　　1.未平倉合約的數(shù)量。一般說，未平倉合約越多，市場流動性風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　2.合約的種類。場外交易的期權(quán)比場內(nèi)交易標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)的市場流動性風(fēng)險(xiǎn)要大;近月合約比遠(yuǎn)月合約交易活躍、交易量大，所面臨的流動性風(fēng)險(xiǎn)也相對較小;平值期權(quán)比深度實(shí)值或深度虛值期權(quán)的交易量流動性風(fēng)險(xiǎn)要小。

　　管理市場流動性風(fēng)險(xiǎn)，在討論設(shè)立交易限額時應(yīng)當(dāng)盡量了解交易品種的性質(zhì)、市場的廣度和深度以及未平倉的合約數(shù)，要控制參與流動性較低的期權(quán)合約的交易量，且應(yīng)使用能夠長期占用的資金來進(jìn)行這類交易。在進(jìn)行場外交易時還要盡量避免與不能提供相應(yīng)流動性的對手交易，并設(shè)立投資于場外衍生品交易的投資限額。交易品種不能過于集中，應(yīng)分散交易，充分研究不同品種、不同市場間的相互聯(lián)系;當(dāng)市場發(fā)生異常變動時要及時反映。

　　資金流動性風(fēng)險(xiǎn)是指交易方因?yàn)榱鲃淤Y金的不足，造成合約到期時無法履行支付義務(wù)，或者在結(jié)算日或需要時無法按合約要求追加保證金，從而被迫平倉，造成虧損的風(fēng)險(xiǎn)。對于資金管理的失控是造成這種流動性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。資金流動性風(fēng)險(xiǎn)往往給投資者帶來巨大的損失。當(dāng)投資者遇到資金流動性緊張時，或者大量拋售手中的衍生品合約，以圖短時間內(nèi)套現(xiàn);或者為了籌措保證金，不惜高息借貸，這兩種方法都會帶來資金的損失。

　　管理資金流動性風(fēng)險(xiǎn)，要通過建立一套詳盡的資金調(diào)動政策和措施;定期檢查和預(yù)測資金需求情況;建立資金調(diào)動限額;制定突發(fā)事件的應(yīng)對策略等措施實(shí)現(xiàn)資金的合理安排。應(yīng)適當(dāng)安排對現(xiàn)金流的需求，進(jìn)行多元化投資，隨時留有應(yīng)對可能虧損的資金。

　　對于期權(quán)來說有一點(diǎn)不同的是，由于期權(quán)的買方已經(jīng)全額支付了全部的權(quán)利金，因此，期權(quán)的買方面臨的流動性風(fēng)險(xiǎn)主要就是市場流動性風(fēng)險(xiǎn);而對于期權(quán)的賣方而言，由于賣方支付保證金進(jìn)行杠桿交易，因此，不僅面臨市場流動性風(fēng)險(xiǎn)，還面臨資金流動性風(fēng)險(xiǎn)。