鼓勵(lì)性政策必然刺激股價(jià)上揚(yáng)

　　國家鼓勵(lì)性政策對(duì)一個(gè)多頭市場的形成和大勢的出現(xiàn)是有相當(dāng)作用的。做股票如果抓住了幾個(gè)大勢，你就賺錢了。

　　比如在深圳1990年行情剛動(dòng)時(shí)，6月份國務(wù)院批準(zhǔn)原國家體改委關(guān)于企業(yè)承包的一個(gè)文件。這份文件在后面一個(gè)最不起眼的地方有一個(gè)股份制試點(diǎn)問題，提了3點(diǎn)意見：企業(yè)之間相互參股的這種股份制改革要鼓勵(lì);企業(yè)向內(nèi)部職工發(fā)行股票的股份制改革要控制;向社會(huì)公開發(fā)行股票的股份制改革不再鋪新點(diǎn)。

　　不再鋪新點(diǎn)，這里有兩個(gè)判斷：一個(gè)是宏觀的，只有深圳和上海兩個(gè)市場，短期內(nèi)不會(huì)再有別的市場;第二個(gè)是深圳就5支股票，上海也就那些股票，不讓再上了，至少短期是這樣。這就必然得出一個(gè)結(jié)論：股票市場剛起動(dòng)，供帝嚴(yán)重傾斜，供不應(yīng)求，而且現(xiàn)在供給不增加了，這樣股票價(jià)格就必然會(huì)上漲。有經(jīng)驗(yàn)的股民一看這消息就說：“好了，至少幾天內(nèi)漲30%，因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場有5%的限價(jià)，黑市馬上漲上去。現(xiàn)在進(jìn)貨，肯定賺錢。”這就是政策給股民的一個(gè)信號(hào)。當(dāng)時(shí)這個(gè)政策也是誘發(fā)1990年深圳和上海牛市非常重要的因素。如果那時(shí)股民有政策敏感性，并且把握了機(jī)會(huì)，肯定就賺了大錢。

　　在股票供應(yīng)方面.采取的是放慢股市發(fā)行和上市的節(jié)奏，實(shí)行輔導(dǎo)期制度，也就是說是控制使其不再很快增加。在資金方面，則提出要組織力量研究采取以下措施：

　　(1)發(fā)展我國的投資共同基金;

　　(2)試辦中外合資的基金管理公司，逐步吸引外國基金投入國內(nèi)A股市場：

　　(3)對(duì)信用和管理好的證券機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，也就是要擴(kuò)大需求。

　　作出并公布這個(gè)決定之后，控制供應(yīng)方面的措施立即得到了實(shí)施，除早就決定上有的極少數(shù)幾個(gè)公司的股票上市和原來上市公司的配股擴(kuò)股外，股票總量沒有再增加。在資金供應(yīng)方面，因該決定也只是說要“組織力量研究”，只要在研究，公告也就應(yīng)該說已經(jīng)落實(shí)了。這個(gè)公告的傾向性和目的性是很明確的，比如措施中只講了“融資”運(yùn)行方面而并沒有同時(shí)講“融券”。中國股市向來有“開”“關(guān)”二說，學(xué)術(shù)界對(duì)是否應(yīng)該在必要時(shí)托市救災(zāi)，也有不同的說法，股民們對(duì)股市的信心不足是前一個(gè)時(shí)期股票下跌的心理因素。這三項(xiàng)措施在信心的天平上，加上了增加信心的一個(gè)砝碼。因此，在三項(xiàng)增加資金的措施尚未在現(xiàn)實(shí)生活中發(fā)生作用時(shí)，資金就大量自動(dòng)涌入股市，于是就出現(xiàn)了一個(gè)半月的猛漲局面。盡管三項(xiàng)措施只落實(shí)了控制供應(yīng)這一項(xiàng)，金融當(dāng)局并沒有拿出或組織資金入市，只是在政策決定方面拔動(dòng)了一下，股市就發(fā)生了這么大的變化。