融券催生的套利模式有哪些

　　融資融券的業(yè)務(wù)帶動(dòng)了市場(chǎng)上的做空機(jī)制，使得套利交易有可能會(huì)成為A股市場(chǎng)中投資者獲取穩(wěn)定盈利的重要模式，和融資買(mǎi)券相比較，融券賣(mài)空的目的和模式是比較復(fù)雜的。

　　1、做倒差

　　做倒差是以賺取差價(jià)為目的的投機(jī)交易，投資者預(yù)期到某一只股票會(huì)下跌，但是手里沒(méi)有這么多的股票，于是就趁高價(jià)的時(shí)候向證券金融公司或證券公司借股票來(lái)賣(mài)，等到股價(jià)下跌了的時(shí)候，再以低價(jià)買(mǎi)回股票來(lái)還給券商，用低買(mǎi)高賣(mài)的方式來(lái)賺取差價(jià)。

　　2、可轉(zhuǎn)債套利

　　利用融券和可轉(zhuǎn)債結(jié)合，可以進(jìn)行套利操作。其原理是：利用可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)，低價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債，同時(shí)融券賣(mài)出標(biāo)的的證券，鎖定利潤(rùn);然后再轉(zhuǎn)股期執(zhí)行轉(zhuǎn)股，以直接還券的方式來(lái)償還融券產(chǎn)生的債務(wù)。但是由于買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債之后，最快也得第二日才可以轉(zhuǎn)股，這樣就不能鎖定利潤(rùn)，甚至可能虧損。因此在選擇利用融券和可轉(zhuǎn)債結(jié)合進(jìn)行套利時(shí)，要充分考慮該可轉(zhuǎn)債的流動(dòng)性。

　　3、權(quán)證套利

　　利用認(rèn)購(gòu)權(quán)證實(shí)現(xiàn)套利的原理和可轉(zhuǎn)債類(lèi)似，尤其目前已經(jīng)出現(xiàn)分離交易可轉(zhuǎn)債，它的原理是：當(dāng)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值，買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)權(quán)證同時(shí)融券賣(mài)出標(biāo)的證券。在最壞的情況下，投資者可以持有組合到行權(quán)期按行權(quán)價(jià)買(mǎi)入標(biāo)的的證券償還融券產(chǎn)生的債務(wù)。

　　4、統(tǒng)計(jì)套利

　　兩只股票具有某種歷史相關(guān)性，當(dāng)在某一個(gè)時(shí)刻這種相關(guān)性被打破，從而使得這兩者之間形成一種超過(guò)交易成本的價(jià)差，買(mǎi)入某只股票并建立多頭頭寸，同時(shí)融券賣(mài)空與該股票關(guān)聯(lián)性較高的另一只股票，建立空頭頭寸，兩者匹配構(gòu)成“股票對(duì)”，這種策略對(duì)沖掉這兩只股票所處的行業(yè)和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，形成低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，收益來(lái)源于兩者之間的相對(duì)變動(dòng)。

　　5、對(duì)沖套期保值

　　從世界各國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，在建立風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖機(jī)制上分別采取了現(xiàn)貨賣(mài)空、股票期貨、股指期貨和股票期權(quán)等形式，而現(xiàn)貨賣(mài)空本質(zhì)上是一種融券交易。當(dāng)股價(jià)大幅度下跌的時(shí)候，股票持有人經(jīng)常會(huì)有大量贖回，機(jī)構(gòu)投資者為了應(yīng)付贖回只能賣(mài)出股票套現(xiàn)，因而會(huì)遭遇巨大的損失。此時(shí)就可以借用融資融券的賣(mài)空功能。

　　6、避稅

　　在國(guó)外的一些證券市場(chǎng)上，如果投資者賣(mài)出自己所持有的股票，可能需要繳稅，這時(shí)投資者就不愿意賣(mài)出自己的股票，而是像別人借來(lái)股票賣(mài)出。

　　7、做市商的做市行為

　　市場(chǎng)上存在著大量的做市商或者是經(jīng)紀(jì)商。因?yàn)榉€(wěn)定市場(chǎng)調(diào)節(jié)供求的需要，有時(shí)候他們可能會(huì)賣(mài)出大量的證券，如果此時(shí)證券部夠了，就會(huì)向別人借券來(lái)保持市場(chǎng)的供求均衡。有的時(shí)候也是為了避免證券跌價(jià)。

　　以上就是融券業(yè)務(wù)衍生出的七種賣(mài)空的套利模式，更多的精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注融資融券知識(shí)!

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